Declaração do Banco Central Europeu após a sua reunião de política económica
- O ECB baixou as suas três principais taxas de juro em 25 pontos base.
- A “deposit facility rate” foi reduzida para 3,25%, a taxa de refinanciamento para 3,40% e a “marginal lending facility” para 3,65%.
- A inflação deverá subir temporariamente antes de começar a descer, alcançando o objetivo de 2% no próximo ano.
- O ECB tenciona descontinuar os reinvestimentos no PEPP até ao final de 2024.
- O Conselho do ECB continua determinado a manter as taxas de juro restritivas enquanto for necessário.
Na sua mais recente reunião, o Banco Central Europeu (ECB) anunciou uma redução de 25 pontos base nas suas três principais taxas de juro, refletindo uma alteração significativa na sua política monetária. Esta decisão foi impulsionada por uma avaliação atualizada das perspetivas de inflação, da dinâmica subjacente desta e da força da transmissão da política monetária.
Motivação para a Decisão
A redução na “deposit facility rate”, a taxa através da qual o ECB orienta a sua política monetária, está fundamentada em indicadores que mostram um progresso contínuo no processo desinflacionista. Apesar das surpresas negativas em alguns indicadores de atividade económica, a inflação deverá aumentar nos próximos meses antes de seguir uma trajetória descendente, aproximando-se do objetivo de 2% no próximo ano.
As condições de financiamento continuam a ser restritivas, refletindo o ambiente económico desafiador, com a inflação interna ainda elevada devido ao aumento persistente dos salários. No entanto, espera-se que as pressões sobre os custos do trabalho diminuam gradualmente, com os lucros a absorverem parte do impacto da inflação.
Decisões sobre as Taxas de Juro
O Conselho do ECB decidiu baixar a “deposit facility rate” para 3,25%, a taxa das operações principais de refinanciamento para 3,40% e a “marginal lending facility” para 3,65%. Estas novas taxas entram em vigor a 23 de outubro de 2024.
O ECB reforçou a sua determinação em manter as taxas suficientemente restritivas enquanto for necessário para garantir que a inflação regresse ao objetivo de médio prazo de 2%. As decisões futuras sobre as taxas continuarão a ser baseadas nos dados económicos disponíveis, sem um compromisso prévio com uma trajetória específica para as taxas de juro.
Programas de Compra de Ativos e Emergência Pandémica
O ECB confirmou que a carteira do seu Programa de Compra de Ativos (APP) está a ser reduzida de forma gradual e previsível, uma vez que o Eurosistema cessou os reinvestimentos dos pagamentos de capital dos títulos que se vencem.
No âmbito do Programa de Compra de Emergência Pandémica (PEPP), o ECB está a reduzir a carteira em cerca de €7.5 mil milhões por mês, com a intenção de descontinuar totalmente os reinvestimentos até ao final de 2024. Contudo, o ECB continuará a aplicar flexibilidade no reinvestimento dos reembolsos da carteira do PEPP para mitigar riscos à transmissão da política monetária resultantes da pandemia.
Operações de Refinanciamento
Com os bancos a reembolsarem os montantes emprestados no âmbito das operações de refinanciamento de prazo alargado direcionadas, o ECB vai monitorizar regularmente a forma como estas operações e os reembolsos em curso influenciam a orientação da política monetária.
Compromisso Futuro
O Conselho do ECB reafirma a sua prontidão para ajustar todos os seus instrumentos, dentro do seu mandato, de forma a garantir que a inflação regresse ao seu objetivo de 2% no médio prazo. O ECB também mantém disponível o Instrumento de Proteção da Transmissão para contrariar possíveis dinâmicas de mercado injustificadas que possam comprometer a transmissão da política monetária em todos os países da zona euro, assegurando assim o seu mandato de estabilidade de preços.
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