Destaques (04 Mar 25)

• PMI da indústria dos EUA caiu para 50,3 em fevereiro, abaixo das previsões de 50,8.
• Novas encomendas caíram para 48,6, sinalizando possível abrandamento na produção.
• Tarifas sobre importações estão a afetar o setor industrial, aumentando os custos e gerando incerteza.
• Preços no portão da fábrica dispararam para 62,4, o nível mais alto desde junho de 2022.
• Emprego na indústria contraiu-se novamente, com o índice de emprego a cair para 47,6.

Indústria norte-americana enfrenta dificuldades em fevereiro

A produção industrial dos EUA manteve-se estável em fevereiro de 2025, mas o PMI do setor industrial caiu para 50,3, abaixo dos 50,9 registados em janeiro. Esta foi a primeira contração desde outubro de 2022, e reflete o impacto das tarifas impostas pelo governo Trump sobre as importações do Canadá, México e China

Os fabricantes manifestaram preocupação com o ambiente de incerteza gerado pelas políticas comerciais, o que poderá afetar a capacidade de crescimento da indústria nos próximos meses. O sub-índice de novas encomendas caiu para 48,6, contra os 55,1 registados em janeiro, sugerindo que a procura por bens industriais está a enfraquecer.

Os analistas já esperavam um ligeiro abrandamento, mas os números revelam um impacto mais forte das tarifas e da incerteza no setor, reforçando a visão de que a economia dos EUA perdeu impulso no início de 2025.

Tarifas aumentam custos e atrasam entregas

Um dos principais problemas apontados pelas empresas é o impacto das tarifas nas cadeias de abastecimento. Muitas fábricas aumentaram as suas importações antecipadas para evitar os novos custos impostos pelas taxas alfandegárias. Como resultado, os preços pagos pelos fabricantes por insumos subiram para 62,4, marcando o nível mais alto desde junho de 2022 e bem acima das expectativas de 55,8.

Além disso, o índice de entregas dos fornecedores aumentou de 50,9 para 54,5, indicando que os prazos de entrega estão a alongar-se. Normalmente, prazos de entrega mais longos são um sinal positivo de uma economia em crescimento, mas, neste caso, os atrasos refletem estrangulamentos na cadeia de abastecimento, causados pelas tarifas sobre matérias-primas importadas.

Os setores mais afetados incluem automóveis, metais primários e equipamentos de transporte, com várias empresas a relatar dificuldades em obter materiais essenciais e incerteza sobre quem assumirá os custos adicionais das tarifas.

O mercado de trabalho na indústria enfraquece novamente

Outro sinal de alerta para o setor industrial foi a queda do índice de emprego, que caiu de 50,3 em janeiro para 47,6 em fevereiro, refletindo uma nova vaga de despedimentos.

Empresas do setor químico e de transportes relataram que os seus clientes estão a suspender novas encomendas devido à incerteza sobre o impacto das tarifas, o que resultou numa redução da produção e num corte de trabalhadores.

A indústria transformadora nos EUA começou a recuperar no final de 2024, após uma desaceleração prolongada provocada pelo aperto monetário da Reserva Federal entre 2022 e 2023. No entanto, a combinação de custos mais altos, procura enfraquecida e incerteza sobre tarifas poderá travar essa recuperação.

Perspetivas para os próximos meses

Com os preços dos bens em alta e os custos de produção a subir, os analistas temem que a inflação subjacente possa ressurgir no segundo semestre de 2025. Segundo Thomas Ryan, economista da Capital Economics, os aumentos nos preços das matérias-primas poderão gerar um novo ciclo inflacionário, dificultando qualquer flexibilização da política monetária por parte da Reserva Federal.

O mercado já esperava que a Fed mantivesse as taxas de juro inalteradas nos primeiros meses de 2025, mas os novos dados sobre a inflação industrial poderão adiar ainda mais qualquer redução das taxas.

Os mercados financeiros reagiram negativamente às novas estatísticas. As ações em Wall Street caíram, o dólar enfraqueceu e os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano desceram, refletindo o aumento da incerteza económica.

Conclusão

A queda do PMI da indústria para 50,3 em fevereiro indica que o setor industrial nos EUA enfrenta desafios significativos. As tarifas impostas às importações estão a pressionar os custos, a reduzir a confiança das empresas e a criar estrangulamentos na cadeia de abastecimento.

Além disso, a queda nas novas encomendas e o enfraquecimento do mercado de trabalho industrial sugerem que o crescimento do setor poderá continuar a desacelerar nos próximos meses. Se a inflação industrial continuar a subir, a Reserva Federal poderá ter de manter as taxas de juro elevadas por mais tempo, dificultando ainda mais a recuperação económica.

O foco agora está no governo dos EUA sobre evolução das tarifas ao Canadá e ao México. Dependendo do impacto destas medidas, a incerteza no setor poderá agravar-se ainda mais nos próximos meses.