Bank of Canada corta taxa para 2,5% e sinaliza prontidão para novos cortes
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Strategic Highlights – 17 de setembro de 2025
- O Bank of Canada reduziu a taxa diretora em 25 pontos-base, para 2,5%, o nível mais baixo em três anos, após uma descida acumulada de 225 pontos-base entre junho de 2024 e março de 2025.
- A decisão foi unânime no Conselho de Administração (7 membros), refletindo mercado de trabalho enfraquecido e menores riscos de inflação, mas também a incerteza provocada pelas tarifas dos EUA.
- O governador Tiff Macklem declarou que o banco está preparado para novos cortes caso os riscos aumentem, sublinhando que a última vez que a taxa esteve em 2,5% foi em julho de 2022.
- Nas semanas anteriores, dados mostraram uma perda de 65.500 empregos em agosto, com o desemprego a atingir o nível mais alto em nove anos fora da pandemia, e uma contração de -1,6% do PIB no 2.º trimestre de 2025, agravada pelas tarifas sobre aço, alumínio e automóveis.
- Economistas consultados pela Reuters entre 9 e 12 de setembro previam maioritariamente este corte para 2,5% e apontavam para uma descida adicional até 2,25% ou abaixo até final de 2025.
Decisão da reunião
Na reunião de 17 de setembro de 2025, o banco cortou a taxa para 2,5%, justificando a medida com:
- Fraqueza do mercado de trabalho.
- PIB em contração no segundo trimestre.
- Menores riscos de inflação, que criaram espaço para flexibilizar a política.
Foi o primeiro corte em seis meses e um sinal de que a política acomodatícia voltava a ganhar tração.
Fatores que influenciaram a decisão
- Tarifas dos EUA: em junho de 2025, Donald Trump duplicou as tarifas sobre aço e alumínio canadianos para 50%, intensificando a pressão externa.
- Procura interna fraca desde o início de 2025, com famílias e empresas a retraírem consumo e investimento.
- Mercado laboral deteriorado, com destaque para os 65.500 empregos perdidos em agosto.
- Inflação controlada próxima da meta de 2%, embora com alguns sinais de pressões subjacentes no verão.
Reações e impacto nos mercados
- O dólar canadiano desvalorizou antes da reunião, refletindo expectativas de corte.
- A redução reforçou condições financeiras mais favoráveis, ainda que com riscos de pressão inflacionista futura.
- A decisão foi vista como um equilíbrio entre aliviar a economia e manter prudência diante da incerteza comercial.
Cenário futuro e riscos
- O mercado espera pelo menos mais um corte até final de 2025, possivelmente para 2,25%.
- A evolução dependerá de três fatores:
- Desfecho das negociações comerciais EUA-Canadá, cuja incerteza marcou todo o verão.
- Persistência das tarifas impostas por Washington, que afetam exportações canadianas.
- Trajetória do mercado laboral, que continua a ser acompanhado de perto pelo BoC.
Conclusão
O corte de setembro confirma a transição do Bank of Canada para uma política mais acomodatícia, refletindo a fragilidade da economia perante tarifas externas, fraqueza interna e deterioração laboral. A decisão devolve flexibilidade ao banco central, que poderá avançar com novos cortes caso a incerteza se agrave, tornando a política monetária dependente da evolução da relação com os EUA e da resistência do mercado interno.
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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.
(Artigo sobre a Política Monetária do BoC (Canadá), formato “Geral”, atualizado com informações até 17 de Setembro de 2025. Categorias: Bancos Centrais. Tags: Política Monetária, BoC, Banco Central, Taxa de Juro, Canadá)