Contração inesperada em abril reabre cenário de recessão

A economia canadiana registou uma contração de 0,2% no produto interno bruto (PIB) em abril de 2025, quebrando uma sequência de quatro meses consecutivos de crescimento, segundo os dados do Statistics Canada. Trata-se de um sinal claro de perda de dinamismo económico, num contexto marcado por juros elevados e abrandamento global da procura.

As estimativas preliminares para maio apontam para uma nova contração mensal, o que poderá resultar num segundo trimestre negativo, preenchendo o critério técnico de recessão, definido como dois trimestres consecutivos de contração.

Setores produtivos em queda pressionam atividade económica

Os principais contributos negativos vieram da construção (-1,5%) e do setor de extração mineira, petróleo e gás (-1,2%), refletindo tanto a menor procura interna como a queda nos preços das matérias-primas em abril.

Adicionalmente, o setor industrial, que vinha a recuperar desde janeiro, voltou a registar sinais de fraqueza, afetando as exportações líquidas e a produção agregada.

Por outro lado, setores como serviços financeiros, seguros e serviços públicos mostraram resiliência, embora sem capacidade para contrariar o impacto negativo dos setores primários.

Taxa de juro elevada acentua travagem da economia

Com a taxa de juro de referência fixada em 4,75% desde o último aumento em abril, o Canadá enfrenta um cenário de encarecimento do crédito e retração no investimento residencial e empresarial.

O Banco do Canadá tem vindo a sinalizar abertura para cortes nos juros, dependendo da evolução da inflação e do crescimento. Com os dados agora divulgados, o mercado reforça as apostas num corte já na reunião de julho, que poderia aliviar as condições financeiras e estimular a procura interna no segundo semestre.

Consumo e emprego estabilizam, mas riscos aumentam

Apesar da contração da atividade, o consumo das famílias manteve-se relativamente estável em abril, sustentado por ganhos salariais reais moderados. Contudo, os sinais de abrandamento no mercado de trabalho começaram a surgir, com a criação de emprego a desacelerar e o número de horas trabalhadas a recuar ligeiramente.

Este quadro sugere que, embora a economia canadiana ainda não esteja em recessão profunda, o risco de um enfraquecimento mais prolongado está a aumentar, especialmente se os cortes de juros forem adiados ou se a procura externa continuar débil.

Conclusão

Os dados de abril e as projeções para maio confirmam que a economia canadiana está a perder força, com setores produtivos a retraírem e os serviços a mostrarem resiliência insuficiente. O risco de recessão técnica no segundo trimestre é real, e a resposta do Banco do Canadá, nomeadamente um eventual corte na taxa de juro já em julho, será determinante para evitar uma desaceleração mais profunda. Para os investidores, o foco estará agora na política monetária e nos indicadores de consumo e emprego ao longo do verão.