Destaques (21 Mar 25)

• Vendas a retalho no Canadá caíram 0,6% em janeiro, após um forte aumento de 2,6% em dezembro.
• Em termos de volume, a queda foi de 1,1%, a maior desde março de 2023.
• Queda liderada por vendas de automóveis (-2,6%) e alimentos e bebidas (-2,5%).
• Vendas excluindo o setor automóvel subiram 0,2%, contrariando previsões de recuo.
• Pressões vindas das tarifas comerciais dos EUA começam a afetar o sentimento do consumidor.

Consumo retrai-se após o pico de dezembro

As vendas a retalho no Canadá recuaram 0,6% em janeiro de 2025, segundo os dados publicados pelo Statistics Canada a 21 de março, totalizando 69,4 mil milhões de dólares canadianos (48,3 mil milhões de euros). Esta descida sucede-se a um crescimento excecional de 2,6% em dezembro, impulsionado por compras de fim de ano e incentivos fiscais que terminaram a meio de fevereiro.

Em termos reais (ajustados à inflação), a queda foi ainda mais significativa: 1,1%, o maior recuo desde o início de 2023.

Segundo os economistas, esta correção é natural após o período festivo, mas poderá também sinalizar um abrandamento mais prolongado no consumo à medida que os efeitos das tarifas comerciais impostas pelos EUA começam a pesar na confiança dos consumidores.

“A isenção fiscal de dezembro gerou distorções que ainda se farão sentir até março – precisamente quando a incerteza tarifária começará a pesar sobre o sentimento dos consumidores”, afirmou Shelly Kaushik, economista sénior do BMO Capital Markets.

Setores em destaque: quedas nos automóveis e alimentos

Três dos nove grandes setores registaram descidas em janeiro, com destaque para:

• Veículos e peças automóveis: queda de 2,6%, refletindo uma menor procura por bens duradouros.
• Alimentos e bebidas (supermercados e mercearias): retração de 2,5%, sinalizando possível contenção nos gastos essenciais.

Em contrapartida, os postos de combustível registaram um aumento de 3,2% nas receitas, impulsionados pela subida dos preços dos combustíveis, ajudando a suavizar o impacto negativo global.

Curiosamente, excluindo o setor automóvel, as vendas a retalho registaram um aumento de 0,2%, contrariando as previsões dos analistas, que apontavam para uma queda de 0,2%.

Queda pode intensificar-se em fevereiro e março

O Statistics Canada também divulgou uma estimativa preliminar para fevereiro, com base em metade da amostra habitual. Esta sugere uma nova queda de 0,4% nas vendas a retalho, o que indica que a desaceleração poderá prolongar-se nos primeiros meses de 2025.

O impacto direto das tarifas impostas pelos EUA, implementadas no final de fevereiro, ainda não se reflete nos dados de janeiro, mas deverá surgir com mais clareza nas estatísticas de março.

A previsão do Banco do Canadá (BoC) é que o consumo das famílias abrande e que o crescimento do PIB seja penalizado pela incerteza em torno das tarifas.

Conclusão

As vendas a retalho no Canadá registaram um abrandamento significativo em janeiro, com uma queda mensal de 0,6% e uma descida em volume de 1,1%, após um mês de dezembro atípico, marcado por incentivos fiscais e consumos festivos.

O enfraquecimento do consumo em setores-chave como automóveis e alimentos levanta preocupações quanto à resiliência da procura interna, num contexto de aumento do desemprego e incerteza externa agravada pela política comercial dos EUA.

Com as estimativas preliminares para fevereiro também negativas, os próximos meses serão cruciais para perceber se o Canadá está a entrar num ciclo de contração do consumo, ou se se trata apenas de uma normalização temporária após os picos sazonais do final de 2024.