DESTAQUES (19 de março de 2025)

• Reserva Federal mantém taxas de juro no intervalo de 4,25%-4,50%, justificando a decisão com a incerteza económica.
• Inflação prevista para 2025 sobe para 2,7%, acima dos 2,5% projetados em dezembro.
• Crescimento económico revisto em baixa para 1,7%, face à projeção anterior de 2,1%.
• Taxas sobre importações dos EUA, incluindo um imposto de 25% sobre bens do México e Canadá, começam a impactar os preços.
• Ações norte-americanas encerram em alta após o anúncio da Fed.

Política Monetária e o Impacto das Tarifas

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, destacou em 19 de março de 2025 que as tarifas impostas pela administração Trump começaram a afetar a economia dos EUA, provocando um crescimento mais lento e um aumento temporário da inflação. Powell afirmou que a incerteza dos decisores da Fed está “incomumente elevada”, levando o banco central a manter as taxas de juro no intervalo de 4,25%-4,50%. Apesar da decisão, a Fed continua a prever dois cortes de 0,25 pontos percentuais até ao final de 2025, de forma a equilibrar a economia perante um crescimento mais fraco e uma inflação elevada. O próprio Powell admitiu que a política monetária atual reflete uma “inércia”, dado que a Fed enfrenta dificuldades em prever o impacto total das tarifas de Trump.

Em resposta, o presidente Trump criticou a decisão da Fed na sua plataforma Truth Social, defendendo que o banco central deveria cortar as taxas de juro para compensar os efeitos das tarifas. “A Fed estaria MUITO melhor a CORTAR AS TAXAS à medida que as tarifas começam a transitar para a economia. Façam o que é certo!”, escreveu Trump.

Previsões Económicas e Riscos Associados

Os dados económicos mais recentes apontam para um cenário de crescimento mais fraco, maior desemprego e inflação persistente, em grande parte devido às tarifas impostas sobre os parceiros comerciais dos EUA. Se a previsão da Fed para os próximos três anos se confirmar, será o período de crescimento mais fraco desde o primeiro mandato de Barack Obama, que enfrentou a recuperação da recessão de 2007-2009. As tarifas de Trump incluem um aumento médio dos impostos sobre importações para níveis que não eram vistos desde a Grande Depressão. A partir de abril de 2025, entrarão em vigor impostos de 25% sobre a maioria dos bens importados do México e do Canadá, além de um conjunto de tarifas retaliatórias contra outros países que impuseram restrições a produtos norte-americanos.

Powell alertou que a Fed acompanhará de perto os efeitos destas medidas nos preços ao consumidor, na confiança das empresas e no desemprego. O banco central poderá endurecer a política monetária caso a inflação se torne mais persistente ou flexibilizá-la caso o desemprego suba significativamente.

Por enquanto, a Fed optou por uma postura de esperar para ver, garantindo que não haverá alterações bruscas na política monetária sem uma maior clareza sobre o impacto das tarifas na economia. “O mais prudente é aguardar por maior clareza sobre a evolução económica“, disse Powell em conferência de imprensa.

Mercado Financeiro e Expectativas de Taxas de Juro

Após a divulgação das projeções da Fed, os mercados reagiram de forma positiva. Os principais índices de ações dos EUA fecharam em alta, enquanto o dólar reduziu parte dos seus ganhos e os juros das obrigações do Tesouro caíram. Os traders de futuros de taxas de juro agora atribuem uma probabilidade de 62% de um corte da Fed em junho de 2025, um aumento face aos 57% antes do anúncio.

A Fed também anunciou que irá reduzir o ritmo da contração do seu balanço, um processo conhecido como “quantitative tightening”. Esta medida, que visa ajustar a liquidez da economia, foi contestada pelo governador Chris Waller, que foi o único dissidente na decisão mais recente da Fed.

Conclusão

A decisão da Reserva Federal de manter as taxas de juro reflete a elevada incerteza gerada pelas políticas comerciais da administração Trump. Embora os mercados tenham reagido positivamente, os riscos permanecem elevados, com a inflação a subir para 2,7%, um crescimento económico mais fraco e a possibilidade de maior desemprego nos próximos trimestres.

A Fed mantém uma abordagem cautelosa e poderá ajustar a política monetária conforme os impactos das tarifas se tornem mais claros. No entanto, com tarifas de 25% sobre importações iminentes e um ambiente político instável, os desafios para a economia norte-americana em 2025 continuam a aumentar.