DESTAQUES (28 de fevereiro de 2025)

• A economia da Índia cresceu 6,2% no trimestre de outubro a dezembro de 2024, impulsionada pelo aumento do consumo e dos gastos públicos.
• O crescimento ficou ligeiramente abaixo das previsões dos analistas (6,3%) e da estimativa do banco central (6,8%).
• A economia cresceu 5,6% no trimestre anterior, mostrando sinais de aceleração.
• O crescimento da produção agrícola atingiu 5,6% face aos 4,1% do trimestre anterior, refletindo a melhoria da procura rural.
• O setor industrial manteve-se fraco, com a produção manufatureira a crescer apenas 3,5% no trimestre, apesar da recuperação económica global.
• O governo prevê um crescimento de 6,5% para o ano fiscal de 2024-25, ligeiramente acima da estimativa inicial de 6,4%.

Desempenho Económico e Impacto no Mercado

A economia da Índia, a quinta maior do mundo, cresceu 6,2% no quarto trimestre de 2024, impulsionada pelo aumento dos gastos públicos (+8,3%) e do consumo privado (+6,9%), este último beneficiando da moderação dos preços dos alimentos e do aumento das compras sazonais durante o período festivo. Apesar do crescimento, a expansão ficou abaixo das expectativas do mercado, que previam 6,3%, e da estimativa do Banco da Reserva da Índia (RBI), que apontava para 6,8%. Ainda assim, o resultado mostra um aumento face aos 5,6% do trimestre anterior, indicando que a economia está a ganhar tração.

O valor acrescentado bruto (GVA), um indicador mais estável da atividade económica, cresceu 6,2% no último trimestre de 2024, face aos 5,8% registados no terceiro trimestre.

Segundo Harry Chambers, da Capital Economics, os dados do PIB mostram que a economia indiana continuou relativamente moderada no final de 2024. No entanto, com políticas mais favoráveis em curso, espera-se que o crescimento acelere nos próximos trimestres.

A Índia continua a ser a economia de grande dimensão que mais cresce no mundo, mas enfrenta incertezas no comércio com os Estados Unidos, devido à política de tarifas recíprocas anunciada pela administração de Donald Trump.

Fatores de Crescimento e Projeções para 2025

Para alcançar a meta de crescimento anual de 6,5%, a Índia precisa de expandir 7,6% no primeiro trimestre de 2025. V. Anantha Nageswaran, conselheiro económico-chefe do governo indiano, acredita que essa meta é atingível, sustentada pela recuperação da procura urbana e pelo fortalecimento do setor rural.

A inflação, que prejudicou o consumo ao longo de 2024, baixou para 4,3% em janeiro de 2025, e o Banco da Reserva da Índia prevê uma média de 4,2% para o ano fiscal de 2025-26, um fator que pode estimular ainda mais o crescimento. O setor agrícola registou um crescimento robusto de 5,6% no trimestre de outubro a dezembro, acima dos 4,1% do trimestre anterior, refletindo melhores colheitas e maior procura rural.

No entanto, a produção industrial, que representa cerca de 17% do PIB indiano, permaneceu fraca, crescendo apenas 3,5%, contra 2,1% no trimestre anterior.

Política Monetária e Medidas do Governo

Para impulsionar o crescimento, o Banco da Reserva da Índia reduziu as taxas de juro em fevereiro de 2025, a primeira redução em quase cinco anos, e deixou em aberto a possibilidade de novos cortes, caso a inflação continue a abrandar.

Além disso, os cortes no imposto sobre o rendimento, anunciados no orçamento anual de 1 de fevereiro de 2025, devem estimular o consumo nos próximos meses.

Segundo uma pesquisa da Reuters, os economistas acreditam que haverá pelo menos mais um corte nas taxas de juro em abril de 2025, quando o Comité de Política Monetária se reunir novamente.

Para Sakshi Gupta, economista principal do HDFC Bank, os dados do PIB trazem algum alívio ao banco central, mas, devido às incertezas globais, um novo corte nas taxas em abril é altamente provável.

Conclusão

A economia indiana mostrou sinais de aceleração no final de 2024, beneficiando do aumento dos gastos governamentais, da recuperação do consumo privado e da resiliência do setor agrícola. No entanto, a produção industrial continua abaixo do esperado, e o país enfrenta desafios externos, como a política comercial dos Estados Unidos.

As reduções nas taxas de juro e as medidas fiscais adotadas pelo governo devem apoiar a economia em 2025, mas o sucesso do crescimento projetado de 6,5% para o ano fiscal dependerá da evolução da inflação, do consumo interno e das condições do comércio global.