Corte de taxa e mudança de postura

A 12 de agosto de 2025, o Banco da Reserva da Austrália cortou a sua taxa de juro de referência em 25 pontos base, de 3,85% para 3,60%, marcando o primeiro movimento desde o início do ciclo de estabilidade em fevereiro. O corte já era amplamente antecipado pelos mercados após os dados mais recentes de inflação e emprego.

Segundo o comunicado oficial, o corte reflete a desaceleração sustentada da inflação e sinais de abrandamento moderado no mercado de trabalho, embora o banco tenha evitado comprometer-se com um calendário definido para futuros cortes.

“Mais cortes estão por vir, mas o ritmo será ditado pelos dados”, declarou o RBA a 26 de agosto.

Inflação recua dentro da meta, mas vigilância mantém-se

A inflação subjacente caiu para 2,9% no primeiro trimestre de 2025, regressando à banda-alvo de 2% a 3% do banco central, após ter atingido um máximo de 6,8% em 2023. A expectativa do mercado é que os dados do segundo trimestre — a serem divulgados em breve — revelem nova desaceleração para cerca de 2,7%.

Apesar dos avanços, a governadora Michele Bullock alertou que a inflação ainda poderá surpreender em alta no curto prazo, especialmente nos segmentos de serviços e energia.

“A nossa estratégia tem sido reduzir a inflação sem perder os ganhos no mercado de trabalho”, afirmou Bullock.

Desemprego sobe, mas mercado ajusta-se sem choques

O desemprego subiu para 4,3% em junho de 2025, face aos 4,1% em maio, atingindo o maior nível em 3,5 anos. O RBA considerou a subida como esperada e consistente com uma normalização gradual, destacando que:

• Os indicadores de vagas estão estáveis;
• O ajustamento do mercado tem ocorrido através de redução nas horas trabalhadas e menos trocas voluntárias de emprego, em vez de despedimentos massivos.

Segundo Bullock, essa dinâmica não exige respostas agressivas da política monetária e permite ao banco seguir uma trajetória de afrouxamento “medida e cautelosa”.

Conselho mais imprevisível aumenta incerteza

Desde a reforma na composição do conselho de política monetária em meados de 2025, as decisões do RBA tornaram-se mais divididas e menos telegráficas.
Na reunião de julho, por exemplo, o banco surpreendeu ao manter a taxa em 3,85%, quando o mercado antecipava amplamente um corte. A decisão foi tomada por maioria, mas não por unanimidade, segundo fontes do banco.

Este novo perfil mais descentralizado está a alterar a forma como os analistas leem os sinais da autoridade monetária, tornando as reações do mercado mais voláteis.

Reações e expectativas do mercado

Após o corte de agosto, os futuros de taxas passaram a precificar uma probabilidade elevada de mais um corte de 25 pontos base até dezembro de 2025, o que levaria a taxa a 3,35%.

As projeções macroeconómicas do mercado apontam para:

• Inflação de 2,6% no final de 2025;
• Crescimento económico anual de 1,4%;
• Desemprego a estabilizar entre 4,2% e 4,5% no segundo semestre.

Conclusão

O RBA deu início a uma nova fase da política monetária com o corte de taxas em agosto de 2025, reconhecendo os progressos no combate à inflação e o arrefecimento gradual do mercado laboral. A autoridade monetária sinaliza mais cortes à frente, mas mantém uma abordagem prudente e dependente dos dados.

A nova configuração do conselho introduz um grau maior de incerteza, mas o compromisso com a estabilidade de preços e o pleno emprego mantém-se como bússola central. Para os investidores e analistas, os próximos trimestres exigirão atenção redobrada à evolução dos indicadores e ao tom dos discursos do banco central.

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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre a Política Monetária da RBA, formato “Geral”, atualizado com informações até 26 de Agosto de 2025. Categorias: Bancos Centrais. Tags: Política Monetária, RBA, Banco Central, Taxa de Juro, Austrália)