Bunds da Alemanha, News – 16 Dez 24

Bunds da Alemanha, Destaques (13 Dezembro 2024)

• Aumento significativo das rendibilidades: A taxa de rendibilidade das Bunds alemãs a 10 anos subiu 6 pontos base, fixando-se em 2,248%, o nível mais alto desde 25 de novembro. A subida semanal foi de 13,5 pontos base.
• Mudança na comunicação do BCE: O banco retirou a orientação de manter taxas “suficientemente restritivas”, mas foi cauteloso sobre cortes futuros.
• Atenção nos EUA e Europa: Expectativas de cortes nas taxas da Fed e incertezas políticas na França influenciam os mercados de dívida.

Rendibilidades das Bunds Alemãs Registam Maior Subida Semanal Desde Abril

13 de dezembro – As taxas de rendibilidade das Bunds alemãs atingiram a maior alta semanal desde abril, após a reunião do Banco Central Europeu (ECB), na qual foi anunciada a quarta redução das taxas de juro este ano. Apesar da flexibilização monetária, o discurso da presidente do BCE, Christine Lagarde, trouxe poucas indicações sobre o ritmo de cortes futuros, moderando as expectativas do mercado.

Reação ao BCE e Perspetivas Futuras

Após a decisão do BCE de reduzir as taxas de juro em 25 pontos base, o mercado ajustou as suas expectativas para a trajetória da política monetária. A taxa de depósito, que foi reduzida para 3%, tem agora previsões de atingir 1,93% em julho de 2025, ligeiramente acima dos 1,85% projetados antes da reunião.

Lagarde destacou que o BCE abandonou a referência à “restritividade” na política, mas os analistas interpretaram a comunicação como vaga. “O BCE ainda não está pronto para indicar uma postura política neutra como iminente”, comentou Mariano Cena, do Barclays.

Simon Dangoor, da Goldman Sachs Asset Management, notou que o tom de Lagarde foi “menos dovish” do que o esperado, o que contribuiu para a subida das rendibilidades.

Movimento no Mercado de Dívida Alemão

A reação às declarações de Lagarde levou a um aumento das rendibilidades das Bunds. A taxa a 10 anos subiu significativamente, com analistas a atribuírem o movimento a um típico “comprar com os rumores, vender com as notícias”. O ambiente atual reflete uma cautela contínua, tanto devido à política monetária do BCE como às expectativas em torno da Fed.

Nos EUA, os investidores antecipam um corte de um quarto de ponto nas taxas da Fed na próxima semana, mas esperam menos cortes no próximo ano, com as políticas do presidente eleito Donald Trump a apontarem para maior estímulo económico.

Política Francesa Sob Observação

Na França, a nomeação de François Bayrou como quarto primeiro-ministro de 2024 trouxe novas incertezas políticas. A sua prioridade será aprovar uma revisão orçamental de 2024, mas os desafios permanecem, com um debate sobre o orçamento de 2025 a aproximar-se rapidamente.

Apesar das tensões, o diferencial de rendibilidades entre as obrigações francesas e alemãs permaneceu estável, situando-se em 78 pontos base.

Conclusão

Os mercados de dívida europeus enfrentam um cenário de incertezas, desde a política monetária cautelosa do BCE até aos desafios fiscais e políticos em França. Com o BCE a manter uma abordagem dependente dos dados, e os EUA a considerar corte na taxa este mês. As próximas semanas serão cruciais para determinar o rumo das políticas monetárias globais e o impacto nos mercados de dívida.