Destaques (07 Mar 25)

• Taxa de desemprego manteve-se em 6,6% em fevereiro, contrariando previsões de 6,7%.
• Criação de empregos foi marginal, com apenas 1.100 novos postos de trabalho, em contraste com os 76.000 criados em janeiro.
• Banco do Canadá poderá cortar as taxas de juro pela sétima vez consecutiva na sua reunião de 12 de março.
• Crescimento da população em idade ativa abrandou, refletindo novas restrições à imigração.
• Donald Trump suspendeu temporariamente as tarifas de 25% sobre as importações do Canadá, mas a incerteza mantém-se.

Estabilidade do desemprego, mas crescimento do emprego desacelera

O mercado de trabalho canadiano apresentou sinais mistos em fevereiro de 2025. A taxa de desemprego manteve-se estável em 6,6%, mas a criação de empregos desacelerou fortemente, com apenas 1.100 novos postos adicionados, um número bem abaixo da média dos últimos meses.

Os dados divulgados pelo Statistics Canada a 7 de março de 2025 mostram uma queda significativa face ao período entre novembro e janeiro, quando a economia gerou 211.000 novos empregos. Em janeiro de 2025, o crescimento do emprego atingiu 76.000 postos de trabalho, mas esse ritmo não se manteve no mês seguinte.

As expectativas de mercado apontavam para a criação de 20.000 novos empregos, tornando o resultado de fevereiro uma deceção para analistas. A fraqueza na contratação é atribuída, em parte, à incerteza gerada pelas tarifas impostas pelos EUA, que impactaram o planeamento das empresas.

Perspetivas para a política monetária

Os números do emprego surgem num momento crucial para o Banco do Canadá (BdC), que reunirá a 12 de março de 2025 para decidir o rumo da sua política monetária.

Os mercados de swap atribuem uma probabilidade de 73% para um novo corte nas taxas de juro, que poderá baixar para 2,75%, marcando a sétima redução consecutiva.

Apesar da inflação estar dentro do intervalo-alvo de 1% a 3%, o BdC acompanha de perto o crescimento dos salários, que aumentou para 4,0% em fevereiro, face a 3,7% em janeiro. O crescimento salarial, juntamente com o custo da habitação, tem sido um dos fatores que resistem à tendência de desinflação.

O dólar canadiano caiu 0,3%, sendo negociado a 1,4339 face ao dólar americano (69,74 cêntimos USD) após a divulgação dos dados do emprego. Os rendimentos das obrigações do Estado a dois anos caíram para 2,6%, refletindo a expectativa de mais cortes nas taxas de juro.

Impacto das tarifas dos EUA e incerteza económica

As tarifas comerciais impostas pelos EUA ao Canadá tornaram-se um fator de risco para a economia canadiana. A decisão do presidente Donald Trump de suspender temporariamente os novos impostos de 25% sobre as importações do Canadá trouxe algum alívio, mas a incerteza quanto à política comercial futura está a afetar as decisões das empresas.

As empresas têm mostrado relutância em expandir as suas contratações enquanto não houver maior clareza sobre se as tarifas serão reintroduzidas em abril. Caso as restrições comerciais sejam retomadas, o impacto poderá ser negativo para a criação de emprego nos próximos meses.

População ativa e participação no mercado de trabalho

Outro fator relevante nos dados de fevereiro foi o abrandamento do crescimento da população em idade ativa, consequência das novas restrições à imigração impostas pelo governo de Justin Trudeau.

A população cresceu 47.000 pessoas no mês, um aumento de 0,1%, mas este valor foi menos de metade do registado há um ano e o mais baixo desde abril de 2022.

Além disso, a força de trabalho caiu 16.800 pessoas, a maior redução desde junho de 2022, enquanto a taxa de participação caiu para 65,3%, registando a primeira queda desde setembro de 2024.

Conclusão

O mercado de trabalho do Canadá mostra sinais de abrandamento, com uma criação de empregos muito abaixo da média recente e uma participação mais fraca.

A decisão do Banco do Canadá a 12 de março será crucial para definir se a política monetária continuará a apoiar a economia com cortes adicionais nas taxas de juro. No entanto, a incerteza comercial com os EUA e as novas políticas de imigração poderão continuar a pesar sobre as contratações nos próximos meses.

O desempenho do mercado laboral em março será fundamental para avaliar o impacto destas políticas e a capacidade do Canadá de sustentar o crescimento do emprego em 2025.