Canadá, Inflação – 26 Jan 25

Inflação em Queda: Dados e Contexto

A inflação no Canadá registou um abrandamento significativo em dezembro, com a taxa anual a descer para 1,8%, ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas, que previam 1,9%. O índice de preços no consumidor (CPI) caiu 0,4% numa base mensal, refletindo a redução temporária do imposto sobre vendas, que afetou cerca de 10% dos componentes do cabaz do CPI.

Entre as categorias mais impactadas:

• Álcool: Os preços das bebidas alcoólicas compradas em lojas caíram 1,3%, uma reversão face ao aumento de 1,9% em novembro.
• Alimentação em Restaurantes: Os preços diminuíram 1,6% em dezembro, após um aumento de 3,4% no mês anterior.
• Vestuário Infantil: Também registou quedas significativas, contribuindo para o abrandamento geral dos preços.

A isenção do imposto sobre vendas continuará até meados de fevereiro, o que deverá prolongar o impacto sobre a inflação em janeiro, oferecendo um mês completo de alívio fiscal.

Impactos na Política Monetária

O abrandamento da inflação desde agosto de 2024, com valores consistentemente abaixo da meta de 2% do Banco do Canadá, permitiu ao banco central reduzir a sua taxa de referência em 175 pontos base desde junho, para o nível atual de 3,25%.

O mercado está agora a precificar uma probabilidade de 81% de um novo corte de 25 pontos base na reunião de 29 de janeiro. No entanto, o governador do Banco do Canadá, Tiff Macklem, indicou que futuras reduções serão graduais, dependendo das pressões inflacionárias subjacentes.

As medidas de inflação subjacente do Banco do Canadá, como o CPI-mediano e o CPI-trim, também caíram, aproximando-se do ponto médio da meta de 1-3%:

• CPI-mediano: Desceu para 2,4%, comparado a 2,6% em setembro.
• CPI-trim: Reduziu-se para 2,5%, em comparação com 2,6% no mês anterior.

Preços de Habitação e Energia

Embora o abrandamento tenha sido generalizado, algumas categorias continuam a apresentar preços elevados:

• Habitação: Rendas e custos hipotecários aumentaram 4,5% em dezembro numa base anual, mantendo-se em níveis elevados, embora ligeiramente abaixo do mês anterior.
• Gasolina: Os preços subiram 3,5% numa base anual devido ao efeito do ano-base, já que em dezembro de 2023 os preços da gasolina caíram significativamente. Contudo, numa base mensal, os preços da gasolina caíram 0,6% em dezembro de 2024.

Reações e Expectativas de Mercado

O dólar canadiano enfraqueceu, caindo 0,90% para C$1,4435 por dólar americano, ou 69,27 centavos de dólar dos EUA, refletindo a expectativa de cortes adicionais de taxas. Andrew Grantham, economista sénior da CIBC Capital Markets, comentou:

“No geral, há muitos fatores temporários em jogo nos dados de inflação, mas as pressões subjacentes permanecem próximas de 2%. Continuamos a esperar um corte de 25 pontos base na próxima reunião do Banco do Canadá.”