DESTAQUES (12 de Março de 2025)

• Banco do Canadá reduz taxa de juro em 25 pontos base, fixando-a em 2,75%.
• Instituição alerta para pressões inflacionistas e crescimento mais fraco devido à incerteza comercial e às tarifas impostas pelo Presidente Donald Trump.
• Banco adota abordagem cautelosa e indica que qualquer futura alteração de taxas será feita com prudência.
• Dólar canadiano valorizou 0,20% face ao dólar norte-americano após a decisão.
• Inflação deverá atingir 2,5% em março, impulsionada pelo fim de um incentivo fiscal temporário.

Política Monetária e Impacto no Mercado

O Banco do Canadá anunciou um corte de 25 pontos base na sua taxa de juro de referência, fixando-a em 2,75%. A decisão surge num contexto de pressões inflacionistas e desaceleração económica, agravadas pela incerteza comercial e pelas recentes tarifas impostas pelos Estados Unidos.

Apesar da redução, o banco central alertou que futuros ajustes nas taxas serão avaliados com cautela, considerando os efeitos combinados da inflação elevada e da procura mais fraca. O governador Tiff Macklem afirmou que a instituição está focada em equilibrar as forças descendentes da economia com o impacto da inflação nos preços.

O corte na taxa representa a sétima redução consecutiva, totalizando 225 pontos base em apenas nove meses, consolidando o Banco do Canadá como um dos bancos centrais mais agressivos globalmente no alívio da política monetária.

O mercado de câmbios reagiu de imediato: o dólar canadiano valorizou 0,20%, atingindo 1,4403 por dólar norte-americano (69,43 cêntimos de dólar). Entretanto, os juros das obrigações de dois anos do governo canadiano caíram 0,8 pontos base, situando-se nos 2,521%.

Tensões Comerciais e Reação do Banco do Canadá

As tarifas impostas por Donald Trump à indústria canadiana, em particular ao aço e alumínio (taxa de 25% aplicada em 6 de fevereiro de 2025), têm sido um fator de instabilidade para a economia. Em resposta, o governo do Canadá anunciou tarifas retaliatórias no valor de 29,8 mil milhões de dólares canadianos (20,68 mil milhões de dólares norte-americanos), com entrada em vigor a 8 de fevereiro de 2025.

O Banco do Canadá alertou que uma guerra comercial prolongada poderia levar a um cenário de baixo crescimento do PIB e aumento dos preços, dificultando ainda mais a gestão da política monetária. Macklem sublinhou que o primeiro trimestre de 2025 poderá registar um desaceleramento do PIB e possíveis disrupções no mercado de trabalho, à medida que empresas e consumidores enfrentam custos mais elevados.

Os economistas da Jefferies indicaram que as expectativas de inflação em alta presentes no relatório do banco são um sinal hawkish, sugerindo que cortes adicionais nas taxas podem ser menos prováveis. Atualmente, os mercados atribuem uma probabilidade de 45% a uma nova redução de 25 pontos base na próxima reunião do banco, agendada para 16 de abril de 2025.

Resultados da Pesquisa Especial: Impacto na Economia e no Mercado de Trabalho

O Banco do Canadá conduziu uma pesquisa especial entre final de janeiro e fevereiro de 2025, avaliando o impacto das tarifas e da incerteza comercial sobre empresas e consumidores. Os resultados apontam para um sentimento de insegurança crescente, especialmente em setores altamente expostos ao comércio com os EUA.

Os principais resultados incluem:
• Empresas reduziram previsões de vendas, citando tarifas elevadas e dificuldades no acesso ao crédito.
• Consumidores preocupados com o emprego, especialmente em indústrias dependentes da exportação.
• A desvalorização do dólar canadiano encareceu as importações, pressionando ainda mais os preços internos.
• Empresas reduziram planos de contratação e investimento, antecipando um abrandamento da procura interna.

Macklem alertou que este clima de incerteza poderá desacelerar ainda mais a economia no primeiro trimestre de 2025, sublinhando que a política monetária não pode compensar integralmente os impactos de uma guerra comercial.

Conclusão

O Banco do Canadá adotou uma abordagem prudente ao cortar a taxa de juro para 2,75%, reconhecendo pressões inflacionistas crescentes e risco de desaceleração económica devido à guerra comercial com os EUA.

O impacto das tarifas impostas por Donald Trump já se faz sentir na confiança das empresas e consumidores, levando a cortes em investimentos e planos de contratação. A resposta do banco central reflete um delicado equilíbrio entre apoiar o crescimento económico e evitar uma espiral inflacionária.

Com os mercados financeiros incertos sobre novos cortes na taxa de juro, a reunião de abril de 2025 será um momento-chave para avaliar os próximos passos do Banco do Canadá. Entretanto, a capacidade do país de resistir às tensões comerciais e manter a estabilidade económica será testada nos próximos meses.