A Caterpillar Inc. é um fabricante líder mundial de equipamento de construção e exploração mineira, motores a diesel e a gás natural, turbinas industriais a gás e locomotivas diesel-elétricas. Fundada em 1925, com sede em Peoria, Illinois, estabeleceu-se como pioneira na indústria, reconhecida pelos seus produtos e soluções inovadoras que impulsionam o progresso sustentável e o crescimento económico. Com uma forte presença em mais de 180 países, a Caterpillar tem uma extensa rede de distribuição global.
Opera um portfólio diversificado de negócios que se pode dividir em três segmentos principais. Indústrias de construção, segmento onde projeta, fabrica e vende uma vasta gama de equipamento de construção, incluindo escavadoras, bulldozers, retroescavadoras e motoniveladoras. Estas máquinas são utilizadas por empreiteiros, construtores e promotores de infraestruturas em todo o mundo.
Outro segmento das indústrias de recursos, que se concentra no desenvolvimento e venda de equipamento para minas, pedreiras e silvicultura. Esta linha de produtos serve a crescente procura global de recursos naturais e apoia processos de extração de recursos eficientes e responsáveis.
Por fim, o segmento de energia e transportes da Caterpillar fornece soluções de geração de energia, sistemas de propulsão marítima, turbinas de gás industriais e locomotivas diesel-elétricas. Estes produtos são essenciais para várias indústrias, incluindo produção de energia, transportes e aplicações marítimas.
Earnings
No dia 30 de outubro de 2024, a Caterpillar anunciou uma redução na sua previsão de receitas anuais, citando fraqueza econômica nas regiões da Europa e Ásia/Pacífico. O lucro ajustado para o terceiro trimestre caiu para $5,17 por ação, abaixo da estimativa média dos analistas de $5,34, conforme dados da LSEG. Esta revisão pessimista surge após três trimestres consecutivos de queda nas vendas, com a empresa também observando uma diminuição nos ganhos provenientes de aumentos de preços que haviam sido implementados para compensar os elevados custos de produção.
Fonte: LSEG
A desaceleração da procura ocorre após um período de forte recuperação impulsionado pela pandemia e pela Lei de Infraestruturas dos EUA de 2021, que destinou $1 bilião para melhorias em estradas, pontes e outras infraestruturas essenciais. Nos últimos trimestres, porém, a procura tem sido pressionada por fatores como altos custos de empréstimos, um ambiente econômico incerto e a desaceleração do mercado imobiliário na China. Ryan Keeney, analista da Third Bridge, comentou que a Caterpillar pode enfrentar uma desaceleração cíclica na procura que pode se estender até 2025, dado o volume de vendas em declínio trimestre após trimestre. No terceiro trimestre de 2024, as vendas de equipamentos na Europa, Médio Oriente e África caíram 6%, impulsionadas pela desaceleração da produção. Na região Ásia/Pacífico, as vendas diminuíram 7%, refletindo a fraqueza econômica generalizada. Particularmente, o mercado chinês continua fraco para escavadoras de mais de 10 toneladas, sem impacto significativo das medidas de estímulo do governo chinês.
Fonte: LSEG
Na América do Norte, os concessionários reduziram as encomendas de equipamentos para aluguel durante o trimestre encerrado em setembro de 2024. No entanto, as receitas dessas operações aumentaram, com a expectativa de que a tendência de redução de encomendas continue no trimestre atual.
As vendas totais da empresa diminuíram 4%, para $16,11 mil milhões, continuando a tendência de queda nas vendas anuais.
Dívida da empresa
Fonte: LSEG
A posição financeira da Caterpillar apresenta uma dívida total de 54,52 mil milhões de dólares contra 5,64 mil milhões de dólares em dinheiro, com 1,77 mil milhões de dólares em juros pagos nos últimos doze meses e um forte fluxo de caixa livre (FCF) de 7,15 mil milhões de dólares. Classificada como A-, a qualidade de crédito da Caterpillar é sólida, mas pode ser melhorada. O calendário de vencimento da dívida da empresa inclui obrigações significativas de 7,5 mil milhões de dólares em 2025, 28 mil milhões de dólares em 2026 e quase 7 mil milhões de dólares em 2027, seguidas de uma média de cerca de mil milhões de dólares por ano até 2035. Este facto realça a necessidade de uma gestão cuidadosa do fluxo de tesouraria para fazer face a vencimentos significativos futuros, mantendo a estabilidade financeira.
Métricas de Valor
Fonte: TradingView
Durante a última década, a Caterpillar Inc (NYSE: CAT) registou uma volatilidade significativa do preço das ações, onde de 2014 a 2016, o preço das ações caiu de cerca de 100 dólares em meados de 2014 para cerca de 60 dólares no início de 2016, devido a um abrandamento global da atividade mineira e de construção. De 2017 a 2018, o preço das ações recuperou fortemente, atingindo cerca de 160 dólares no início de 2018, impulsionado pelo aumento da atividade económica global e das despesas com infraestruturas. Em 2019 e 2020, as ações registaram uma volatilidade significativa devido às tensões comerciais entre os EUA e a China e à pandemia de COVID-19, caindo para cerca de 90 dólares em março de 2020, antes de recuperarem para cerca de 170 dólares no final do ano. Em 2021 e 2022, as ações beneficiaram da recuperação económica global após a pandemia, atingindo novos máximos de cerca de 230 dólares no final de 2022. De 2023 a 2024, o preço das ações da Caterpillar continuou a subir, atingindo um máximo histórico de 416 dólares em novembro de 2024, impulsionado por um forte desempenho financeiro e uma procura robusta de equipamento de construção e exploração mineira. Os principais impulsionadores incluem as flutuações dos preços das matérias-primas, despesas significativas em infraestruturas governamentais, particularmente a lei de infraestruturas bipartidária de 1,2 biliões de dólares aprovada em 2021, e as condições económicas globais.
Fonte: LSEG
A Caterpillar (CAT) tem um rácio P/E de 18,64, superior à mediana do sector de 12,89, com uma ligeira diminuição prevista para 18,42, ainda acima da mediana prevista do sector de 17,51. O rácio EV/EBITDA é de 14,31, bem acima da mediana do sector, de 9,08, com uma previsão de descida para 13,74, ainda acima da mediana esperada do sector, de 10,33. O rendimento dos dividendos é de 1,34%, superior à mediana do sector de 1,21%, com um ligeiro aumento previsto para 1,39%, ainda acima da mediana esperada do sector de 1,16%. O rácio EV/Vendas é de 3,51, muito acima da mediana de 2,19 e espera-se que diminua para 3,28, ainda acima da mediana de 2,06. O rácio P/CF é de 16,42, muito acima da mediana do sector de 10,37, prevendo-se um ligeiro aumento para 16,72, ainda acima da previsão mediana do sector de 15,39. Por último, o rácio P/B é de 10,10, muito acima da mediana do sector, que é de 2,20, prevendo-se uma descida para 9,09, ainda assim muito acima da previsão mediana do sector, que é de 3,08. Em resumo, os indicadores de avaliação da Caterpillar apontam para uma empresa com rácios P/E, EV/EBITDA, EV/Vendas, P/CF e P/B robustos, sugerindo uma forte confiança dos investidores e expectativas de crescimento. O rendimento relativamente elevado dos dividendos pode atrair investidores que procuram rendimentos. No entanto, os indicadores de avaliação elevados sugerem que o mercado tem fortes expectativas de crescimento para a Caterpillar, apesar das potenciais preocupações de sobrevalorização em relação ao sector.
Expectativas e Anúncios
Apesar das dificuldades no curto prazo, os executivos da Caterpillar mantêm uma perspetiva positiva quanto à procura a longo prazo, apontando para os fundos não gastos da Lei de Infraestruturas de Biden como um potencial impulsionador futuro. A revisão de previsões feita pela empresa é a segunda em 2024. Agora, a Caterpillar espera que as receitas de 2024 sejam “ligeiramente inferiores” às de 2023, em contraste com a previsão anterior de uma leve queda feita em agosto de 2024. Em abril de 2024, a empresa havia indicado que as receitas seriam “amplamente semelhantes” às de 2023.
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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.
(Artigo sobre a Caterpillar, formato “Update”, atualizado com informações até 27 de novembro de 2024. Categorias: Acionista. Tags: Acionista, Caterpillar, Equipamentos Industriais, EUA)