Destaques (17 Mar 25)

• Vendas a retalho na China cresceram 4% em janeiro-fevereiro, acima dos 3,7% registados em dezembro.
• Consumo foi impulsionado pelo Ano Novo Lunar, com forte procura por entretenimento e restauração.
• Subvenções governamentais ajudaram a estimular as compras de eletrodomésticos e bens duráveis.
• Aumento do desemprego e tarifas dos EUA podem dificultar um crescimento sustentado do consumo.
• Governo chinês aposta em novos incentivos para impulsionar a confiança dos consumidores.

Vendas a retalho aceleram com impulso sazonal e estímulos governamentais

As vendas a retalho na China registaram um crescimento de 4% no período de janeiro-fevereiro de 2025, acelerando face aos 3,7% de dezembro e marcando o ritmo mais rápido desde novembro de 2024.

Os dados, divulgados pelo National Bureau of Statistics (NBS) a 17 de março de 2025, mostram que o consumo interno foi impulsionado pelo Ano Novo Lunar, um dos períodos mais movimentados para o comércio na China. O feriado prolongado de oito dias levou a um forte aumento da procura por entretenimento, alimentação e bens duráveis.

O setor do cinema registou receitas recorde, destacando-se o sucesso do filme de animação Nezha 2, que dominou as bilheteiras durante a festividade. Já as receitas da restauração cresceram 4,3%, superando a subida de 2,7% registada em dezembro.

Além do impulso sazonal, os incentivos do governo desempenharam um papel importante, com 300 mil milhões de yuans (41,5 mil milhões de dólares) destinados a subsídios para a renovação de eletrodomésticos, veículos elétricos e outros bens de consumo duráveis.

Setores que impulsionaram o crescimento do consumo

Apesar da desaceleração no setor automóvel, que registou uma queda nas vendas no início de 2025, alguns segmentos da economia destacaram-se no crescimento das vendas a retalho:

• Eletrodomésticos e dispositivos audiovisuais: Crescimento de 10,9% nos primeiros dois meses do ano, embora tenha sido inferior ao aumento de 39,3% registado em dezembro.
• Restauração e catering: Expansão de 4,3%, impulsionada pelo aumento do consumo durante o Ano Novo Lunar.
• Roupas e calçado: Registaram um crescimento moderado, refletindo alguma recuperação da procura dos consumidores.

Apesar dos resultados positivos, analistas alertam que o efeito dos subsídios pode perder força nos próximos meses, especialmente no setor de bens duráveis.

“O crescimento das vendas foi decente, mas fortemente influenciado por incentivos. A sustentabilidade desta tendência é incerta”, afirmou Tianchen Xu, economista da Economist Intelligence Unit.

Desafios para o crescimento do consumo

Embora os dados mostrem um crescimento robusto das vendas a retalho, persistem desafios estruturais que podem limitar a recuperação do consumo ao longo de 2025.

Um dos principais problemas é o aumento do desemprego urbano, que atingiu 5,4% em fevereiro, o nível mais alto em dois anos. O aumento da taxa de desemprego pode impactar a confiança dos consumidores e levar a um comportamento mais cauteloso nos gastos.

Outro fator de risco é o impacto das tarifas comerciais impostas pelos EUA. O presidente Donald Trump aumentou as tarifas sobre produtos chineses em 20%, o que poderá prejudicar a confiança das empresas e o crescimento dos salários, afetando o poder de compra da população.

Novas medidas para estimular o consumo

Face a estes desafios, o governo chinês anunciou novas iniciativas para estimular o consumo interno, incluindo um plano especial para aumentar o rendimento das famílias e subsídios para cuidados infantis.

Além disso, o Banco Popular da China (PBOC) comprometeu-se a manter liquidez abundante, podendo reduzir a taxa de reserva obrigatória (RRR) para incentivar o crédito ao consumo.

O sucesso destas medidas será fundamental para sustentar o crescimento das vendas a retalho ao longo de 2025.

Conclusão

O setor do retalho na China teve um forte arranque em 2025, impulsionado pelo Ano Novo Lunar e pelos incentivos governamentais. No entanto, o aumento do desemprego e as incertezas comerciais colocam riscos à sustentabilidade deste crescimento.

O governo chinês continua a apostar no consumo como motor da economia, mas será necessário mais do que estímulos temporários para garantir um crescimento sustentado da procura interna. O desempenho das vendas nos próximos meses será crucial para avaliar se a recuperação do consumo é realmente sólida ou apenas um efeito sazonal e de incentivos financeiros.