DESTAQUES (12 de fevereiro de 2025)

• Lucro do quarto trimestre de 2024 superou as estimativas, com $1,19 por ação, acima dos $0,93 esperados pelos analistas.
• Ações da CVS subiram mais de 15%, aliviando as preocupações dos investidores após um ano difícil.
• Previsão de lucro anual entre $5,75 e $6,00 por ação, em linha com as expectativas de Wall Street.
• A relação de perdas médicas melhorou para 94,8%, abaixo do pico de 95,2% do trimestre anterior, mas ainda elevada.
• Unidade de benefícios de saúde registou um prejuízo de $439 milhões, impactada pelo aumento da utilização de serviços médicos.
• Receita da divisão de farmácias e bem-estar cresceu 7,5%, atingindo $33,51 mil milhões.

Desempenho Financeiro e Reação do Mercado

A CVS Health apresentou um lucro ajustado de $1,19 por ação no quarto trimestre de 2024, acima das estimativas de $0,93 por ação, mas ainda abaixo dos $2,12 registados no mesmo período de 2023. Os resultados ajudaram a recuperar a confiança dos investidores, levando a uma subida de mais de 15% nas ações nas primeiras horas de negociação.

A recuperação parcial ocorre após um 2024 difícil, em que as ações da CVS caíram mais de 40% devido a sucessivas falhas nas previsões de lucros e ao cancelamento da orientação financeira para o ano. No entanto, os primeiros resultados completos sob a nova liderança de David Joyner parecem indicar um ponto de viragem para a empresa. Para 2025, a CVS prevê um lucro anual entre $5,75 e $6,00 por ação, com os analistas a estimarem uma média de $5,96 por ação, segundo dados da LSEG. O CEO David Joyner destacou que a empresa entra em 2025 com forte dinamismo, assegurando que a estratégia e a liderança certas estão em vigor para garantir uma recuperação sustentada.

Impacto dos Custos Médicos e Estratégia de Recuperação

Tal como os seus concorrentes, a CVS tem enfrentado custos elevados nos planos Medicare, destinados a pessoas com 65 anos ou mais e indivíduos com deficiência. No entanto, o impacto foi mais acentuado para a empresa, uma vez que esta registou um grande aumento no número de novos membros inscritos nestes planos.

O principal indicador de eficiência na gestão dos planos de saúde, a relação de perdas médicas (MLR), que mede a percentagem dos prémios gastos em cuidados de saúde – melhorou para 94,8%, face ao recorde negativo de 95,2% no trimestre anterior. Ainda assim, continua muito acima dos 88,5% registados no quarto trimestre de 2023.

A CVS prevê que a MLR melhore para 91,5% em 2025, um valor ainda elevado, mas que sugere uma tendência de estabilização. O CFO Thomas Cowhey afirmou que, embora as tendências médicas continuem altas, o impacto no quarto trimestre foi menos grave do que o esperado.

Os analistas da Baird consideraram os resultados um “passo sólido na direção certa”, mas alertaram que serão necessários mais alguns trimestres positivos para confirmar que a CVS superou os seus desafios estruturais.

Divisão de Farmácias Impulsiona Receita, mas Benefícios de Saúde Ficam Sob Pressão

Como parte dos esforços para recuperar a rentabilidade, a CVS anunciou em novembro de 2024 um plano de corte de custos, além de ter nomeado um novo responsável pela área de seguros.

A unidade de benefícios de saúde registou um prejuízo de $439 milhões no trimestre, uma inversão acentuada face ao lucro de $676 milhões registado no mesmo período de 2023. A empresa atribuiu esta queda a:
• Aumento da utilização de serviços médicos por parte dos segurados.
• Alterações na classificação de qualidade dos planos Medicare Advantage.
• Maior número de beneficiários com condições de saúde mais graves inscritos nos planos Medicaid.

Por outro lado, a divisão de farmácias e bem-estar registou um crescimento sólido de 7,5%, com a receita a atingir $33,51 mil milhões, impulsionada pelo aumento dos volumes de medicamentos prescritos.

Conclusão

A CVS Health deu sinais de estabilização após um ano turbulento, superando as estimativas de lucro no quarto trimestre de 2024 e fornecendo uma orientação financeira conservadora, mas alcançável para 2025. A melhoria na relação de perdas médicas e os planos de corte de custos são indicativos de que a nova administração está a tomar medidas concretas para restaurar a confiança dos investidores.

No entanto, os desafios persistem. A pressão sobre os planos Medicare e Medicaid e a necessidade de melhorar a eficiência operacional continuarão a ser fatores críticos para a performance da empresa em 2025. Se a CVS conseguir manter trimestres consecutivos de melhoria, poderá finalmente recuperar a trajetória de crescimento e reverter as perdas registadas no ano passado.