DESTAQUES (12 de março de 2025)

• Os inventários de crude nos EUA aumentaram 1,4 milhões de barris na semana terminada a 7 de março de 2025, totalizando 435,2 milhões de barris.
• Os stocks em Cushing, Oklahoma, caíram 1,2 milhões de barris.
• Os futuros do petróleo subiram após o relatório da EIA: o Brent valorizou 1,24 dólares, atingindo 70,82 dólares por barril, enquanto o WTI subiu 1,41 dólares, para 67,66 dólares por barril.
• As reservas estratégicas de crude (SPR) atingiram o nível mais alto desde 2022, impulsionadas pela intenção da administração norte-americana de reabastecer a capacidade máxima.
• Os stocks de gasolina e destilados diminuíram mais do que o esperado, sinalizando procura mais forte do que o previsto.

Evolução dos Inventários e Impacto no Mercado

O relatório da Administração de Informação sobre Energia dos EUA (EIA) revelou que os inventários de crude aumentaram 1,4 milhões de barris na semana terminada a 7 de março de 2025, um valor abaixo da expectativa do mercado, que apontava para um aumento de 2 milhões de barris.

Apesar do aumento dos stocks globais, as reservas em Cushing, Oklahoma, um dos principais centros de armazenamento e entrega de crude nos EUA, registaram uma redução de 1,2 milhões de barris, sugerindo um aumento da procura regional.

Os mercados reagiram positivamente ao relatório da EIA, com os futuros do Brent a subirem para 70,82 dólares por barril e os do West Texas Intermediate (WTI) a atingirem 67,66 dólares por barril. A valorização dos preços foi impulsionada pelo facto de os stocks de gasolina e destilados terem caído mais do que o esperado, sinalizando uma procura robusta.

Segundo Josh Young, diretor de investimentos da Bison Interests, “o aumento menor do que o esperado dos stocks de crude, combinado com a forte queda nos stocks de gasolina e diesel, indica uma procura mais sólida, o que pode sustentar um aumento nos preços do petróleo”.

Aumento das Reservas Estratégicas e Política Energética dos EUA

Outro fator relevante foi o aumento das reservas estratégicas de petróleo (SPR) para o nível mais elevado desde 2022. A administração norte-americana, sob a liderança do Presidente Donald Trump, tem demonstrado interesse em preencher a SPR até à sua capacidade máxima, uma operação que, segundo o Secretário de Energia Chris Wright, poderá demorar anos e custar até 20 mil milhões de dólares.

O reforço da SPR reflete uma estratégia para garantir segurança energética num contexto de incerteza geopolítica e volatilidade dos preços do crude.

Refinação e Impacto na Oferta de Combustíveis

O processamento de crude nas refinarias dos EUA aumentou 321.000 barris por dia (bpd) na última semana, com as taxas de utilização das refinarias a subirem 0,6 pontos percentuais, atingindo 86,5%.

Por outro lado, os stocks de gasolina caíram 5,7 milhões de barris, atingindo 241,1 milhões de barris, uma queda muito superior à esperada pelos analistas, que previam um recuo de apenas 1,9 milhões de barris.

As reservas de destilados, que incluem diesel e gasóleo de aquecimento, diminuíram 1,6 milhões de barris, em comparação com a expectativa de uma queda de 800.000 barris.

A forte redução dos stocks de combustíveis levou a um aumento nos preços dos futuros da gasolina e do gasóleo de aquecimento, reforçando a expectativa de maior procura e possíveis aumentos nos preços de retalho.

Impacto das Importações e Manutenção das Refinarias

As importações líquidas de crude subiram 503.000 bpd, totalizando 2,18 milhões bpd. No entanto, este valor ainda se mantém abaixo da média anual de 2,24 milhões bpd, refletindo uma redução das importações canadenses, possivelmente devido a preocupações tarifárias que afetam o fluxo comercial.

Além disso, a manutenção sazonal das refinarias contribuiu para oscilações nos fluxos de crude e produtos refinados. O analista Matt Smith, da Kpler, destacou que “as importações para a Costa Leste dos EUA continuam baixas, com a refinaria Bayway da Phillips 66 (258.000 bpd) a operar com capacidade reduzida devido a manutenção”.

Conclusão

O relatório da EIA mostrou que os stocks de crude nos EUA aumentaram menos do que o previsto, enquanto as reservas de gasolina e diesel caíram significativamente, sinalizando uma procura mais forte do que o esperado.

A valorização dos futuros do Brent e do WTI, juntamente com a queda expressiva dos stocks de combustíveis, pode indicar uma tendência de alta nos preços do petróleo e dos derivados nas próximas semanas.

A decisão do governo norte-americano de reabastecer a Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) adiciona uma pressão adicional sobre a procura, enquanto as restrições nas importações e os trabalhos de manutenção nas refinarias afetam a oferta de produtos refinados.

Nos próximos meses, os investidores e analistas estarão atentos à evolução das taxas de refinação, ao ritmo das importações e à recuperação da procura global, fatores que poderão continuar a moldar o equilíbrio do mercado energético.