Crescimento da Economia dos EUA no Terceiro Trimestre de 2024
- A economia dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 2,8% no terceiro trimestre de 2024.
- Os gastos dos consumidores aumentaram a um ritmo de 3,7%, o mais rápido em um ano e meio.
- A inflação arrefeceu significativamente, com o índice de preços das compras internas brutas a avançar apenas 1,8%.
- Os economistas esperam uma desaceleração modesta no crescimento do PIB no quarto trimestre devido a fatores como greves e furacões.
- O resultado das eleições presidenciais poderá moldar as perspetivas económicas para 2025.
A economia dos Estados Unidos apresentou um crescimento robusto no terceiro trimestre de 2024, destacando-se um aumento significativo nos gastos dos consumidores, que cresceram ao ritmo mais acelerado em um ano e meio.
O Departamento de Comércio divulgou a estimativa antecipada do produto interno bruto (PIB) para o terceiro trimestre, que revelou um investimento empresarial vigoroso em equipamentos. O relatório foi publicado numa semana crucial, com os americanos prestes a escolher entre a vice-presidente democrata Kamala Harris e o ex-presidente republicano Donald Trump. As sondagens indicam um empate na corrida, com a saúde da economia a ser uma prioridade para os eleitores, que expressam preocupações sobre os altos custos de alimentação e habitação.
Apesar de um aumento acumulado de 5,25 pontos percentuais nas taxas de juros pelo Federal Reserve em 2022 e 2023, a economia mostrou-se resiliente. O PIB cresceu a uma taxa anualizada de 2,8% no último trimestre, embora economistas consultados pela Reuters tivessem previsto um crescimento de 3,0%. Esta ligeira falha no crescimento refletiu um aumento do défice comercial, à medida que as empresas aumentaram as importações para satisfazer a robusta procura, enquanto a acumulação de stocks diminuiu.
Este ritmo de expansão superou o que o banco central dos EUA considera ser a taxa de crescimento não inflacionista de cerca de 1,8%. Uma medida da procura interna que exclui despesas públicas, comércio e stocks aumentou a uma taxa de 3,2%, comparada a 2,7% no segundo trimestre. Em comparação, a economia havia crescido a um ritmo de 3,0% entre abril e junho.
A inflação, por sua vez, arrefeceu significativamente, oferecendo alívio às famílias, especialmente às de rendimentos mais baixos. O índice de preços das compras internas brutas, que mede a inflação na economia dos EUA, subiu apenas 1,8%, o menor ganho desde o quarto trimestre de 2023. Isso seguiu-se a uma taxa de aumento de 2,4% no segundo trimestre. O índice de preços das despesas de consumo pessoal, excluindo os componentes voláteis de alimentos e energia, aumentou a uma taxa de 2,2%, representando a menor inflação subjacente em quase um ano.
Este abrandamento da inflação em direção ao objetivo de 2% do Federal Reserve permitiu ao banco central flexibilizar a sua política monetária. No mês passado, iniciou um ciclo de cortes nas taxas de juros, com uma redução invulgarmente grande de meio ponto percentual a primeira desde 2020. A taxa diretora da Fed encontra-se agora no intervalo de 4,75%-5,00%.
Os economistas não esperam que a força da procura interna impeça a Reserva Federal de reduzir novamente as taxas na próxima semana e em dezembro. Contudo, alertaram que, se a tendência de crescimento se mantiver, o banco central poderá adotar uma trajetória de flexibilização da política mais gradual do que a previamente sinalizada. Muito dependerá do mercado de trabalho, que pode ter experimentado um grande retrocesso em outubro devido a uma greve na Boeing, além dos impactos do furacão Helene e do furacão Milton, que afetou a Flórida no início do mês. Os economistas esperam que esses fatores travem o crescimento no quarto trimestre, e o resultado das eleições da próxima semana poderá moldar as perspetivas para 2025. “Prevemos uma desaceleração modesta no crescimento do PIB”, afirmou Steve Rick, economista-chefe da TruStage, acrescentando que “as potenciais mudanças de política no próximo ano poderão ter impacto nos impostos, nas despesas públicas e na regulamentação.”
Os gastos das empresas com equipamentos aumentaram a uma taxa de 11,1%, a mais rápida desde o segundo trimestre de 2023, impulsionados principalmente pela categoria de aeronaves. No entanto, o investimento em software desacelerou, enquanto as despesas em estruturas, como fábricas, diminuíram.
As despesas públicas aceleraram, impulsionadas pelas despesas com a defesa. Por outro lado, o ritmo de acumulação de stocks abrandou para uma taxa de 60,2 mil milhões de dólares, em comparação com 71,7 mil milhões no segundo trimestre, o que subtraiu 0,17 pontos percentuais ao PIB. O défice comercial aumentou devido ao crescimento das importações, possivelmente impulsionado por empresas que anteciparam o carregamento de mercadorias devido a tarifas mais elevadas e uma greve dos trabalhadores portuários que acabou sendo de curta duração.
Além disso, o investimento residencial, que inclui a construção e as vendas de habitações, registou uma contração pelo segundo trimestre consecutivo.
Adicionalmente, as revisões anuais publicadas no mês passado revelaram que a economia era mais forte do que previamente estimado, praticamente eliminando a diferença entre o PIB e o rendimento interno bruto, uma medida alternativa de crescimento.
As despesas de consumo, que representam mais de dois terços da atividade económica, aumentaram a um ritmo de 3,7%, a taxa mais rápida desde o primeiro trimestre de 2023, e contribuíram com 2,46 pontos percentuais ao crescimento do PIB. O consumo foi impulsionado por gastos com bens e serviços, incluindo medicamentos prescritos, veículos motorizados, visitas médicas, refeições fora de casa e estadias em hotéis.
O consumo continua a ser sustentado por um mercado de trabalho resiliente e um aumento do património líquido das famílias, devido ao boom do mercado de ações e ao crescimento dos preços das habitações. O rendimento pessoal subiu em 221,3 mil milhões de dólares no último trimestre, impulsionado principalmente pelos salários. No entanto, a taxa de poupança diminuiu para 4,8%, de 5,2% no segundo trimestre.
Os economistas expressam alguma preocupação de que o crescimento esteja a beneficiar principalmente as famílias de rendimentos médios e superiores, que possuem mais flexibilidade de consumo. A expectativa é de uma moderação nos gastos, após o forte desempenho do terceiro trimestre. Jay Bryson, economista-chefe da Wells Fargo, comentou que “as famílias continuam a enfrentar desafios, com os preços elevados a figurarem no topo da lista, mas isso não parece estar a dissuadi-las de gastar”.
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