DESTAQUES (21 de fevereiro de 2025)

• PMI Composto dos EUA cai para 50,4, o nível mais baixo desde setembro de 2023.
• Setor dos serviços contrai pela primeira vez desde janeiro de 2023, enquanto a manufatura regista uma ligeira recuperação.
• Tarifas sobre importações e cortes no orçamento federal afetam confiança de empresas e consumidores.
• Inflação preocupa a Fed, com preços pagos pelas empresas a subir para 58,5.
• Expectativas do mercado agora apontam para dois cortes nas taxas de juro este ano, possivelmente em junho e outubro.

Deterioração da Atividade Empresarial nos EUA

A atividade empresarial dos EUA quase estagnou em fevereiro, com o Índice de Produção PMI Composto da S&P Global a cair para 50,4, contra 52,7 registados em janeiro. Esta foi a leitura mais baixa dos últimos 17 meses, refletindo o impacto das novas políticas da administração de Donald Trump, incluindo tarifas sobre importações e cortes no orçamento federal.

“As empresas relatam preocupações generalizadas sobre o impacto das políticas do governo federal, que vão desde cortes de gastos a tarifas e desenvolvimentos geopolíticos”, afirmou Chris Williamson, economista-chefe da S&P Global Market Intelligence.

O setor dos serviços registou a sua primeira contração desde janeiro de 2023, enquanto a atividade manufatureira subiu para um máximo de oito meses, mas essa subida foi atribuída ao medo de aumentos de custos futuros devido às tarifas.

Impacto das Tarifas e Cortes no Governo

Desde o início do seu novo mandato, Trump impôs:

• Tarifa adicional de 10% sobre as importações chinesas.
• Aumento das tarifas sobre aço e alumínio para 25%.
• Suspensão até março de uma tarifa de 25% sobre importações do México e do Canadá.
• Anúncio de novas tarifas de 25% sobre automóveis, semicondutores e produtos farmacêuticos.

Além das tarifas, o governo cortou despesas federais, levando à demissão de milhares de trabalhadores em várias áreas, incluindo cientistas e guardas florestais, através do recém-criado Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), liderado por Elon Musk.

“Os preços estão a subir devido aos aumentos de custos dos fornecedores relacionados com as tarifas”, explicou Williamson.

Sentimento Económico Deteriora-se Rapidamente

A incerteza política está a refletir-se na confiança empresarial e do consumidor:

• O sentimento dos construtores de casas caiu para um mínimo de cinco meses.
• O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan caiu para um mínimo de 15 meses, de 71,7 em janeiro para 64,7 em fevereiro.
• As expectativas de inflação a 12 meses subiram para 4,3%, o nível mais alto desde novembro de 2023.

Kyle Chapman, analista de mercados do Ballinger Group, afirmou:

“A lua de mel dos negócios de Trump acabou, ao que parece.”

Inflação Pressiona a Reserva Federal

Os aumentos de preços estão a preocupar a Reserva Federal (Fed), com as atas da sua última reunião revelando receios de que as tarifas de Trump possam impulsionar a inflação.

• O índice de preços pagos pelas empresas subiu para 58,5, o valor mais alto desde janeiro.
• O PMI de produção industrial subiu para 51,6, ligeiramente acima das previsões.
• O PMI de serviços caiu para 49,7, a primeira contração em mais de dois anos.

Nos mercados financeiros, os contratos futuros já antecipam dois cortes nas taxas de juro em 2025, sendo o primeiro esperado em junho e o segundo em outubro.

Stephen Stanley, economista-chefe do Santander U.S. Capital Markets, comentou:

“Pode apostar que o presidente Powell e companhia tomarão nota disso e que isso sela ainda mais o caso de o Fed permanecer em espera por um tempo.”

Conclusão

A economia dos EUA enfrenta um período de incerteza, com a atividade empresarial a desacelerar devido às tarifas e cortes no orçamento federal. O impacto na inflação e nas expectativas económicas já se faz sentir, aumentando a pressão sobre a Fed para gerir um cenário que combina desaceleração do crescimento com aumento dos preços.

Os próximos meses serão cruciais para determinar se a economia dos EUA conseguirá evitar uma recessão ou se as políticas de Trump terão um efeito ainda mais pronunciado no crescimento e na confiança do mercado.