Goldman Sachs combina “trading” recorde, liderança global em M&A e aposta em infraestrutura digital para 2026

Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Goldman Sachs. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.

Nota de Contexto

A Goldman Sachs é um dos principais bancos de investimento globais, com forte exposição a receitas cíclicas de trading e advisory/underwriting, e uma ambição crescente de aumentar o peso de receitas mais estáveis via asset & wealth management. O ciclo 2025–início de 2026 foi marcado por (i) retoma robusta de M&A, suportada por descida de taxas e ambiente regulatório mais favorável, e (ii) aceleração estrutural do investimento em IA, que está a criar uma nova frente de oportunidades em data centers, semicondutores e infraestrutura digital.

1) Resultados do 4.º trimestre: “beat” forte e motor do trading em máximos

O trimestre de 15 janeiro 2026 confirmou uma Goldman com elevada alavancagem ao ciclo de mercados. O EPS de 14,01 dólares ficou muito acima do esperado (11,67 dólares), num contexto em que a volatilidade e a rotação de carteiras voltaram a favorecer desks com forte capacidade de execução e distribuição.

O dado mais emblemático foi o desempenho em ações:

• Equities: 4,31 mil milhões de dólares, recorde, vs. 3,45 mil milhões no ano anterior.

Em paralelo, o “core” de mercados manteve tração:

• FICC: 3,11 mil milhões, +12,5%.

Este mix sugere que a Goldman está a beneficiar de dois vetores simultâneos: (i) preços e volumes favoráveis em equities (incluindo narrativas ligadas a IA) e (ii) recuperação gradual em produtos de taxas/FX/commodities, com clientes a reposicionarem risco em torno do caminho das taxas da Fed.

2) Investment banking: crescimento sólido, mas com um “miss” ligeiro no consenso

A receita de investment banking subiu 25% para 2,58 mil milhões de dólares, embora tenha ficado ligeiramente abaixo das expectativas (2,66 mil milhões).

A leitura estratégica aqui não é tanto o “miss” do trimestre, mas a direção do ciclo: o banco está a capturar uma melhoria generalizada de underwriting e advisory num enquadramento descrito pela gestão como particularmente favorável para 2026, apoiado por:

• ambiente regulatório mais amigável,
• taxas de juro mais baixas,
• excesso de liquidez nas empresas.

A frase do CEO David Solomon, “o mundo está montado para ser incrivelmente construtivo em 2026 para M&A e mercados de capitais”, funciona como guidance qualitativo e reforça o posicionamento do banco para monetizar pipelines que já aceleraram em 2025.

3) Liderança global em M&A: escala, mega-deals e captura de quota

A Goldman chega a 2026 com uma vantagem reputacional reforçada: liderou novamente as tabelas globais de M&A em 2025.

Números-chave do ciclo:

• M&A global em 2025: 5,1 biliões de dólares, +42% vs. 2024.
• Goldman: 1,48 biliões de dólares em volume de deals assessorados, cerca de 32% do mercado.
• Fees de M&A: 4,6 mil milhões de dólares (vs. JPMorgan 3,1 mil milhões e Morgan Stanley 3,0 mil milhões).

Do ponto de vista competitivo, a dinâmica é importante: 2025 foi descrito como um ano excecional de mega-deals, com proliferação de transações acima de 10 mil milhões de dólares. A Goldman beneficiou desta “subida de escala” porque a franquia é particularmente forte em mandatos complexos, com execução regulatória e de financiamento sofisticada.

4) Asset & wealth management: reforço do pilar “recorrente” e metas de margem mais ambiciosas

A Goldman continua a procurar reduzir a dependência de receitas mais voláteis, ampliando o contributo de gestão de ativos e patrimónios.

No 4.º trimestre, registou:

• fees de gestão recorde: 3,09 mil milhões de dólares.
• ativos sob supervisão: 3,61 biliões, vs. 3,14 biliões no ano anterior.

O sinal mais estratégico foi a revisão em alta das metas:

• novo objetivo de margem pré-impostos: 30% no médio prazo, acima do objetivo anterior (“mid-20s”).
• margem pré-impostos em 2025: 25%.

Isto sugere duas coisas: (i) maior confiança na escalabilidade do negócio (pricing power e eficiência) e (ii) uma tentativa explícita de reancorar a perceção do mercado de que a Goldman pode gerar rentabilidade estrutural mais previsível, mesmo quando o ciclo de investment banking arrefece.

5) IA e infraestrutura digital: reposicionamento da máquina de advisory e financiamento

A tese de crescimento em tecnologia está a deslocar-se de “software e internet” para a convergência entre:

• infraestrutura digital (data centers, redes, energia e interligações),
• CoreTech/semicondutores,
• e a economia de plataformas.

A Goldman formalizou esta mudança com a reestruturação do seu grupo TMT em 15 dezembro 2025, criando:

• um novo setor de Global Infrastructure Technology (telecom + CoreTech),
• e um setor de Global Internet and Media, com novas lideranças.

Em paralelo, a atividade de financiamento mostra como a banca está a “seguir o capex” da IA: foi reportado um empréstimo de ~18 mil milhões de dólares para um campus de data centers no Novo México ligado a Oracle, com a Goldman como um dos agentes administrativos. O pricing discutido situava-se em cerca de 2,5 p.p. acima da SOFR, com maturidade de 4 anos e duas extensões de 1 ano.

Mesmo sem entrar na execução detalhada do projeto, o sinal é inequívoco: a Goldman quer estar no centro da cadeia de valor financeira da IA, advisory, capital markets e project finance.

6) Capital e reorientação estratégica: dividendos mais altos e saída do retalho

O banco aumentou o dividendo trimestral para 4,50 dólares por ação, um gesto consistente com confiança em earnings mais fortes e com a capacidade de devolver capital em 2026.

Em paralelo, a Goldman continua a desmontar a sua experiência menos bem-sucedida no retalho. O acordo relacionado com a parceria do Apple Card representa mais um passo nessa saída, com impacto positivo esperado de 0,46 dólares por ação e libertação de 2,48 mil milhões de dólares de reservas associadas a perdas de crédito.

Estratégicamente, isto reduz dispersão de gestão e risco reputacional/creditício num segmento que não é “core” para a franquia, e liberta capacidade para reforçar as áreas onde a Goldman tem vantagem competitiva.

Conclusão

A Goldman Sachs chega a 2026 com três pilares alinhados: (i) um motor de trading em níveis recorde (equities a 4,31 mil milhões), (ii) liderança reforçada em M&A num mercado que atingiu 5,1 biliões em 2025 e onde o banco assessorou 1,48 biliões em volume, e (iii) uma aposta cada vez mais explícita em IA e infraestrutura digital, tanto no desenho organizacional (reestruturação TMT) como na presença em financiamentos de escala.

O ponto de atenção para o investidor é o equilíbrio entre ciclo e estrutura: 2026 pode ser muito forte se o pipeline de deals se materializar e a volatilidade de mercados se mantiver propícia, mas o banco está também a tentar ancorar uma trajetória mais estável via asset & wealth management, elevando metas de margem para 30% no médio prazo. Em conjunto, a combinação de “franchise strength” em ciclos de M&A e uma base crescente de receitas recorrentes reforça a narrativa de qualidade de earnings, precisamente o tipo de perfil que tende a ser premiado quando o mercado antecipa um regime de taxas mais benigno, mas um macro ainda imprevisível.

Visite o Disclaimer para mais informações.

Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre os Earnings (Resultados) do Goldman Sachs, formato “News”, atualizado com informações até 15 de Janeiro de 2026. Categorias: Serviços Finançeiros. Tags: Acionista, EUA, Goldman Sachs, Bancos, Serviços Financeiros)