Resultados sólidos tranquilizam setor após alerta da UnitedHealth

A Humana aliviou os receios no setor segurador ao apresentar lucros trimestrais robustos e custos médicos sob controlo, contrariando o tom mais pessimista da UnitedHealth, que falhou previsões e reviu em baixa o seu outlook anual no início de abril.

A empresa reportou um lucro ajustado de $11,58 por ação no primeiro trimestre de 2025, superando em mais de $1,50 as estimativas médias dos analistas. O rácio de custos médicos (MCR), percentagem dos prémios gastos em cuidados de saúde, ficou em 87,4%, marginalmente abaixo dos 87,5% previstos.

“Enquanto há desafios a gerir, não existem surpresas neste momento”, disse o CEO James Rechtin. “O ambiente externo evolui como esperávamos e estamos a executar o que controlamos.”

Queda nas adesões e saída de mercados não lucrativos

Apesar do desempenho financeiro, a Humana mantém o plano de reduzir presença em vários condados nos EUA, o que resultará numa perda líquida de 550.000 membros em planos individuais de Medicare Advantage em 2025, valor acima da estimativa anterior de “algumas centenas de milhares”.

Este movimento está associado à estratégia de abandonar áreas com rentabilidade insuficiente e à necessidade de reagir à queda na classificação Stars, sistema que mede a qualidade dos planos Medicare Advantage e influencia diretamente os reembolsos do governo federal.

Em outubro de 2024, a empresa recebeu uma avaliação inferior e processou o Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) para contestar o resultado. A administração reconhece que, sem melhorar esse rating, não conseguirá atingir a meta de margem de 3% no Medicare Advantage até 2027.

Investimentos em desempenho e prevenção

A empresa planeia investir centenas de milhões de dólares adicionais em 2025 e 2026 para melhorar o desempenho operacional, incluindo medidas como:

• Apoio proativo aos membros na realização de exames preventivos
• Gestão de doenças crónicas com ferramentas digitais
• Simplificação de processos administrativos para aumentar o engagement

“Podemos fazer mais para apoiar os nossos membros com lembretes e serviços focados na prevenção e gestão de doenças”, afirmou Rechtin.

Perspetiva estável apesar da incerteza

A Humana reiterou a previsão de lucro ajustado anual de $16,25 por ação, apesar da retração no número de membros e da pressão sobre os custos associada à inflação e alterações regulatórias.

A empresa também indicou que os resultados do primeiro trimestre representam entre 60% e 65% do lucro total previsto para 2025, o que sugere uma desaceleração natural no segundo semestre, em linha com a sazonalidade dos dedutíveis e alterações nos benefícios.

Conclusão

A Humana enfrenta 2025 com um equilíbrio delicado: por um lado, custos médicos controlados e lucros acima das previsões; por outro, uma queda significativa nas adesões ao Medicare Advantage e necessidade urgente de melhorar as suas classificações de qualidade.

A execução do plano de recuperação de rating Stars e a eficácia dos investimentos em prevenção serão determinantes para preservar margens e recuperar quota de mercado em 2026 e 2027.

Num setor cada vez mais pressionado por custos regulatórios e envelhecimento da população, a capacidade de agir com antecedência e ajustar a operação poderá garantir à Humana estabilidade e competitividade a médio prazo.