Nota de Contexto: quem é a IEA?

A International Energy Agency (IEA) é uma organização intergovernamental criada em 1974, sedeada em Paris, com 31 países membros e parceiros estratégicos. A sua missão é garantir segurança energética, promover políticas de transição para energias limpas e acompanhar o mercado global de energia através de análises, projeções e recomendações. Os seus relatórios são considerados uma referência mundial para governos, reguladores, investidores e empresas.

Resultados e Revisão de Projeções

A Agência Internacional de Energia (IEA) publicou o Global Hydrogen Review 2025 com uma revisão significativa em baixa das perspetivas para a produção de hidrogénio de baixas emissões. A meta de 49 milhões de toneladas/ano (Mt/ano) projetada em 2024 foi ajustada para 37 Mt/ano em 2030, refletindo um corte de quase 25%.

Este recuo é explicado por uma combinação de fatores:

• Cancelamentos e adiamentos de projetos.
• Custos crescentes de equipamentos, em particular de eletrolisadores.
• Falta de clareza regulatória e políticas de apoio inconsistentes.

Apesar da revisão, a IEA sublinha que o pipeline sólido já em marcha (operações, construção e projetos com decisão final de investimento) deverá crescer de forma expressiva: de valores residuais em 2024 para 4 Mt/ano em 2030, mais de cinco vezes superior ao nível atual.

Drivers de Mercado

O obstáculo central continua a ser a competitividade de custos.

• A recente queda do preço do gás natural aumentou a vantagem comparativa do hidrogénio fóssil.
• O encarecimento dos eletrolisadores reduziu a viabilidade económica de projetos de hidrogénio verde.

Ainda assim, a IEA espera que a diferença de custos se estreite até 2030, impulsionada por:

• Redução dos custos tecnológicos com maturação da indústria.
• Expansão das renováveis em mercados chave.
• Novas regulamentações de apoio à transição energética.

Geografia e Cadeia de Valor

A China consolida-se como epicentro da indústria:

• 65% da capacidade mundial instalada ou em FID de eletrolisadores.
• ~60% da capacidade de fabrico global.

No entanto, o setor enfrenta riscos de sobrecapacidade: mais de 20 GW/ano de capacidade de fabrico já instalada, num contexto em que a procura ainda não acompanha esse ritmo.

Fora da China, os fabricantes lutam com custos crescentes e procura lenta, enquanto a instalação de eletrolisadores chineses em mercados internacionais não mostra vantagens significativas quando se incluem custos de transporte e tarifas.

Em contraste, o Sudeste Asiático emerge como novo polo de crescimento:

• Passagem de 3.000 t/ano atuais para 430.000 t/ano até 2030 em projetos já anunciados.

Perspetivas

Se os governos implementarem políticas eficazes de estímulo à procura e acelerarem a construção de infraestruturas, a produção poderá crescer em mais 6 Mt/ano adicionais até 2030. Isso elevaria o total potencial para ~10 Mt/ano assegurados/potenciais, ainda longe da meta inicial de quase 50 Mt/ano.

A evolução dependerá de três fatores-chave:

1. Escala industrial que permita reduzir custos de eletrolisadores.
2. Alinhamento regulatório global, com políticas consistentes de apoio.
3. Gestão da sobrecapacidade chinesa, que poderá distorcer preços e margens.

Conclusão

A revisão da IEA confirma que a transição para o hidrogénio de baixas emissões está a avançar, mas a um ritmo muito inferior ao inicialmente projetado. O corte de quase 25% na previsão para 2030 mostra que os constrangimentos financeiros, tecnológicos e regulatórios permanecem fortes.

O mercado global tende a polarizar-se: por um lado, a China como força dominante na cadeia de valor; por outro, regiões emergentes como o Sudeste Asiático a posicionarem-se como polos de procura.

Para os investidores e decisores, a mensagem é clara: sem políticas robustas de estímulo à procura e sem uma redução acelerada de custos tecnológicos, a indústria continuará abaixo do seu potencial, deixando em aberto o risco de incumprimento das metas climáticas.