Inflação em Tóquio recua abaixo dos 2%, pondo à prova os planos do Banco do Japão para aumento de taxas
- Inflação subjacente em Tóquio cai abaixo de 2%: Outubro marca o primeiro recuo em cinco meses, complicando a estratégia do BOJ para aumentar as taxas de juro.
- Inflação dos serviços abrandou: A expectativa de aumento de preços devido ao crescimento dos salários não se concretizou como esperado.
- CPI “core-core” subiu 1,8%: Indicador de tendência mais ampla nos preços ficou acima dos 1,6% de setembro, mas ainda distante da meta do BOJ.
- Expectativa de revisão de política em dezembro: Apesar do abrandamento, economistas preveem discussão para uma possível nova subida até março de 2025.
Em outubro, a inflação subjacente em Tóquio recuou para um valor abaixo do objetivo de 2% do Banco do Japão (BOJ), uma situação que não se via há cinco meses. Estes dados, divulgados na última sexta-feira, trazem novas dúvidas sobre a capacidade do banco central de aumentar ainda mais as taxas de juro, como planeado, para sustentar a economia e controlar os preços.
A inflação nos serviços, que tem sido um foco importante para o BOJ, também abrandou em outubro, reforçando as dúvidas em relação à estratégia do banco central, que contava com o aumento dos salários para expandir as pressões sobre os preços além dos bens e sustentar uma subida dos preços de forma duradoura. Para Saisuke Sakai, economista sénior da Mizuho Research & Technologies, este enfraquecimento sugere que “os aumentos de preços decorrentes dos custos laborais não estão a alastrar suficientemente no setor dos serviços”, o que reflete uma perspetiva de cautela quanto à evolução dos preços.
Em termos específicos, o núcleo do índice de preços ao consumidor (CPI) de Tóquio, que exclui os preços voláteis dos alimentos frescos, registou uma subida de 1,8% em outubro face ao ano anterior. Embora esta cifra fique abaixo dos 2% registados em setembro, ainda superou ligeiramente a previsão mediana do mercado de 1,7%. Já o índice “core-core”, que exclui ainda os preços dos combustíveis e é um indicador mais abrangente das tendências de preços, apresentou um aumento de 1,8% em outubro, em comparação com os 1,6% do mês anterior.
A inflação em Tóquio é vista como um indicador-chave das tendências nacionais e será um dos dados analisados pelo BOJ na próxima reunião de política económica. Durante esta reunião, o conselho do banco deverá divulgar novas previsões trimestrais de crescimento e preços, refletindo a evolução da economia japonesa.
A inflação em outubro foi também afetada por fatores temporários, como o reinício dos subsídios governamentais para reduzir as faturas de serviços públicos, o que ajudou a desacelerar a inflação subjacente. Ao mesmo tempo, a escassez de arroz elevou o índice subjacente, mostrando a complexidade dos elementos que afetam o índice de preços.
Para Takeshi Minami, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Norinchukin, estes dados de outubro não deverão alterar significativamente o ímpeto de normalização da política do BOJ. Segundo ele, “continuamos a esperar que o BOJ discuta, pelo menos, outra subida das taxas em dezembro.”
Ainda assim, a inflação de serviços nos setores não públicos registou um aumento anual de 1,1% em outubro, ligeiramente abaixo dos 1,2% observados em setembro. As revisões semestrais dos preços, habitualmente feitas pelas empresas japonesas em outubro, são monitorizadas de perto como um barómetro para o BOJ avaliar se o aumento dos preços, impulsionado pela procura, justifica novas subidas nas taxas de juro.
Takeshi Minami acrescenta que “o consumo ainda não é suficientemente forte para permitir às empresas de serviços repassar totalmente o aumento dos custos laborais,” apesar das expectativas do BOJ de que a inflação dos serviços suba gradualmente.
Relatórios adicionais divulgados na sexta-feira apontam que os preços que as empresas japonesas cobram entre si pelos serviços subiram 2,6% em setembro em termos anuais, o que reflete um ligeiro abrandamento face ao aumento revisto de 2,8% em agosto.
O governador do BOJ, Kazuo Ueda, indicou que a instituição está disposta a continuar a aumentar as taxas, caso a inflação se mantenha em direção ao objetivo de forma estável. No entanto, uma ligeira maioria dos economistas inquiridos pela Reuters acredita que o BOJ não avançará com uma subida ainda este ano, sendo esperado que o próximo aumento ocorra até março de 2025.
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