Nota de Contexto

A Lufthansa Group é a maior companhia aérea europeia por vendas, com presença estruturada em várias subsidiárias (Austrian, Swiss, Brussels, Discover, City Airlines). Após a pandemia, a empresa tem procurado reconstruir rentabilidade e margens, mas enfrenta uma equação difícil: custos laborais elevados, estruturas organizacionais complexas e contratos de trabalho historicamente rígidos na operação principal. O Capital Markets Day de 2025 surge como momento-chave para demonstrar aos investidores que o turnaround é credível e executável.

Integração das subsidiárias

A 12 setembro 2025, o grupo anunciou uma medida estrutural:

• As companhias Austrian Airlines, Swiss e Brussels Airlines vão perder autonomia na gestão de redes de curto e médio curso, bem como na área de IT.
• A partir de janeiro 2026, estas funções serão centralizadas na sede da Lufthansa.
• As subsidiárias mantêm responsabilidade em áreas de cliente, operações de voo e serviços.
• Esta decisão dá seguimento a um processo já iniciado com a centralização da rede de longo curso e dos programas de fidelização.

O objetivo é reduzir duplicação de estruturas, aumentar escala e reforçar a coordenação estratégica. Porém, esta centralização pode gerar tensões internas nas subsidiárias, sobretudo num contexto em que os sindicatos estão em mobilização.

Cortes de empregos e eficiência

Na 26 setembro 2025, em antecipação ao Capital Markets Day:

• A Lufthansa comunicou que pretende eliminar milhares de postos de trabalho.
• O foco está em reduzir em 20% a força administrativa, num esforço de contenção de custos.
• Segundo o CEO Carsten Spohr, “não podemos manter os custos atuais, precisamos de margens para investir”.
• Ações da empresa subiram 3,4%, sinal de receção positiva do mercado às medidas de eficiência.

Contudo, a dimensão final dos cortes ainda não foi detalhada. Fontes internas indicam que todo o grupo será afetado, não apenas a operação principal. A pressão dos investidores é clara: a Lufthansa adiou a meta de atingir 8% de margem operacional até 2025 e sofreu duas profit warnings em 2024, o que desgastou a confiança no turnaround.

Pressão laboral e risco de greve

O ambiente laboral agrava a equação de eficiência:

• O sindicato dos pilotos VC mantém uma votação até 30 setembro 2025 sobre greve relacionada com o regime de pensões.
• Analistas apontam risco de paralisação, o que poderá obscurecer o Capital Markets Day em Munique.
• A empresa aposta em subsidiárias como Discover e City Airlines, cujos contratos laborais são mais flexíveis, para reduzir dependência dos acordos tradicionais da “Lufthansa Classic”.

A dualidade é evidente: enquanto a empresa procura ganhar eficiência via cortes e integração, enfrenta simultaneamente tensões sociais que podem atrasar ou comprometer a execução do plano.

Impacto de mercado

O efeito imediato foi positivo: as ações valorizaram 3,4% no dia do anúncio, sinal de que os investidores priorizam a disciplina de custos. Ainda assim, os analistas mantêm reservas:

• A Lufthansa continua com 7% mais empregados do que em 2019, apesar de menos aviões e voos, evidenciando sobrecapacidade estrutural.
• A recuperação do EBIT ajustado em 2025 será um teste crucial à credibilidade do turnaround.
• O sucesso dependerá não só da redução de custos, mas também da capacidade de alocar recursos de forma flexível entre subsidiárias, reforçando operações lucrativas e cortando nas deficitárias.

Perspetivas

• Curto prazo (2025-2026): executar cortes de pessoal e garantir estabilidade laboral em meio a potenciais greves. O Capital Markets Day será decisivo para reancorar expectativas.
• Médio prazo: integração plena das subsidiárias e maior utilização das plataformas Discover e City Airlines para reduzir rigidez laboral.
• Risco estratégico: falha em gerir os conflitos sociais pode neutralizar ganhos de eficiência e atrasar o cumprimento das metas financeiras.

Conclusão

A Lufthansa enfrenta um momento de viragem. Por um lado, procura convencer os mercados de que é capaz de recuperar margens e executar um plano de eficiência robusto, com cortes significativos e integração estrutural das subsidiárias. Por outro, lida com sindicatos mobilizados e uma estrutura de custos ainda pesada, que limita a flexibilidade competitiva. O mercado acolheu bem os cortes iniciais, mas a confiança só será consolidada se a empresa conseguir equilibrar disciplina de custos com estabilidade laboral e demonstrar progressos claros no EBIT ajustado já em 2025.

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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre a Luftansa, formato “News”, atualizado com informações até 26 de Setembro de 2025. Categorias: Transporte. Tags: Acionista, Alemanha, Transporte, Companhia Aérea)