Phillips 66 reforça foco em ativos de maior retorno com aumento do capex, expansão midstream e novos fluxos comerciais globais

Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Phillips 66. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.

Nota de Contexto

A Phillips 66 é um dos principais grupos energéticos integrados dos Estados Unidos, com atividades centradas em refinação, midstream (transporte, processamento e fracionamento de NGL), químicos e marketing. Nos últimos anos, a empresa tem procurado reduzir a volatilidade dos resultados, reforçando o peso de ativos midstream e projetos de refinação com retornos mais estáveis, ao mesmo tempo que mantém uma política disciplinada de alocação de capital e foco na remuneração ao acionista.

Reorientação estratégica do capex para 2026

Em 15 de dezembro de 2025, a Phillips 66 anunciou a aprovação de um orçamento de capital de 2,4 mil milhões de dólares para 2026, ligeiramente acima do nível projetado para 2025. A decisão sinaliza uma mudança qualitativa na alocação do investimento, privilegiando segmentos com maior previsibilidade de margens e geração de caixa.

Do total previsto:

• Midstream: 1,1 mil milhões de dólares, face a cerca de 975 milhões estimados para 2025
• Refinação: 1,1 mil milhões de dólares, comparando com ~822 milhões em 2025

Segundo o CEO Mark Lashier, esta abordagem reflete uma estratégia clara de crescimento seletivo, orientada para ativos que reforcem a integração do portefólio e a resiliência financeira do grupo.

Expansão midstream: NGL como eixo central

O segmento midstream surge como um dos principais beneficiários do aumento de capex, com vários projetos estruturantes:

• Iron Mesa Gas Processing Plant (Permian Basin):
  • Capacidade de 300 milhões de pés cúbicos/dia
  • Entrada em operação prevista para o 1.º trimestre de 2027
• Expansão do pipeline Coastal Bend NGL:
  • Aumento de capacidade para 350.000 barris/dia
  • Conclusão esperada no 4.º trimestre de 2026
• Novo fracionador em Corpus Christi:
  • Capacidade adicional de 100.000 barris/dia de NGL
  • Decisão final de investimento prevista para início de 2026
  • Entrada em operação apontada para 2028

Estes investimentos reforçam o posicionamento da Phillips 66 na cadeia de valor dos líquidos de gás natural, beneficiando da crescente produção norte-americana e da procura global por LPG e outros derivados.

Refinação: foco em flexibilidade e otimização

No segmento de refinação, a estratégia passa menos por expansão de capacidade e mais por melhoria estrutural dos ativos existentes.

Entre os projetos destacados estão:

• Humber gasoline quality improvement project, com arranque previsto para o 2.º trimestre de 2027
• Mais de 100 projetos de menor dimensão, direcionados para:
  • maior flexibilidade de crude,
  • otimização de feedstocks,
  • aumento dos rendimentos de produtos limpos

A aquisição do controlo total da WRB Refining, anteriormente detida em parceria com a Cenovus Energy, reforça esta lógica ao ampliar as opções de processamento de crude em refinarias estratégicas no Illinois e no Texas.

Inserção em novos fluxos globais de LPG

Em novembro de 2025, a Phillips 66 integrou um movimento com implicações geopolíticas e comerciais relevantes, ao vencer, juntamente com Chevron e TotalEnergies Trading, o primeiro concurso conjunto de longo prazo da Índia para importação de LPG dos EUA, com entregas em 2026.

Os principais contornos do acordo incluem:

• Volume total de cerca de 2 milhões de toneladas métricas de LPG
• Aproximadamente 48 cargueiros VLGC
• Possibilidade de fornecimento de origem flexível em parte dos carregamentos

Este passo insere-se na estratégia indiana de diversificação de fornecedores e redução da dependência do Médio Oriente, ao mesmo tempo que cria novas saídas comerciais para o LPG norte-americano, beneficiando produtores e operadores midstream dos EUA.

Implicações estratégicas

A leitura conjunta dos desenvolvimentos de novembro e dezembro de 2025 aponta para uma Phillips 66 cada vez mais focada em:

• Reduzir a ciclicidade dos resultados, aumentando o peso do midstream
• Maximizar retornos sobre capital investido, em detrimento de crescimento volumétrico puro
• Aproveitar a posição estrutural dos EUA como exportador líquido de produtos energéticos, em especial LPG

O aumento do capex não surge como sinal de maior risco, mas antes como realocação disciplinada de capital para áreas com maior visibilidade de cash flow e integração operacional.

Conclusão

A Phillips 66 entra em 2026 com uma estratégia clara de crescimento seletivo e orientado para retornos, suportada por um aumento moderado do investimento e por projetos bem definidos no midstream e na refinação. A expansão da infraestrutura de NGL, combinada com a integração em novos fluxos globais de LPG e com maior flexibilidade operacional nas refinarias, reforça a resiliência do modelo de negócio. Num setor estruturalmente volátil, a empresa posiciona-se para capturar valor não apenas através do ciclo, mas sobretudo através da qualidade e integração dos seus ativos.

Visite o Disclaimer para mais informações.

Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre a Phillips 66, formato “News”, atualizado com informações até 15 de Dezembro de 2025. Categoria: Energia. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, Phillips 66, EUA, Petróleo, Petrolífera)