Resumo da semana 20 a 24 Jan – 27 Jan 25

EUA

Os principais índices terminaram a semana encurtada pelo feriado em alta, com o índice S&P 500 a registar um novo recorde na quinta-feira, antes de cair ligeiramente na sexta-feira. As manchetes durante a semana foram amplamente dominadas por desenvolvimentos políticos na sequência da tomada de posse do Presidente Donald Trump na segunda-feira. Em particular, Trump não impôs uma nova ronda de tarifas no primeiro dia – como alguns receavam – e, em vez disso, pediu às agências federais que efectuassem uma revisão das políticas comerciais dos EUA para determinar o impacto de potenciais tarifas futuras, embora tenha prometido impor tarifas de 25% ao Canadá e ao México já em fevereiro. Numa entrevista no final da semana, Trump também afirmou que “preferia não ter de utilizar” as tarifas sobre a China, o que ajudou a alimentar o otimismo em relação a um potencial acordo comercial entre as duas maiores economias do mundo.

Na terça-feira, Trump anunciou também uma nova joint venture entre a Softbank, a OpenAI, a Oracle e a empresa de investimento MGX, denominada Stargate, que irá alegadamente disponibilizar até 500 mil milhões de dólares para a construção de centros de dados e outras infra-estruturas relacionadas com a inteligência artificial (IA) nos EUA ao longo dos próximos anos. As acções com exposição à IA recuperaram após o anúncio, antecipando o potencial salto nas despesas.

Em notícias económicas, a S&P Global divulgou a sua primeira estimativa da atividade económica de janeiro, tendo os serviços continuado a crescer durante o mês, embora a um ritmo mais lento do que em dezembro. Entretanto, o Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu em janeiro, pela primeira vez em seis meses, para 71,1, contra 74,0 em dezembro, em grande parte devido ao aumento das expectativas de inflação e às preocupações com o desemprego.

Europa

As ações europeias terminaram a semana em alta, depois de o Presidente dos EUA, Donald Trump, não ter anunciado novas tarifas nos seus primeiros dias no cargo. As ações também receberam um impulso das crescentes expectativas de que o Banco Central Europeu (BCE) poderia continuar a reduzir as taxas de juro. A atividade empresarial na zona euro aumentou ligeiramente em janeiro, embora a procura tenha continuado a ser fraca, de acordo com os inquéritos dos gestores de compras compilados pela S&P Global. Uma leitura antecipada do índice de produção composto registou 50,2, acima dos 49,6. (Níveis acima de 50 denotam expansão.) A atividade no sector dos serviços aumentou modestamente pelo segundo mês consecutivo. A indústria transformadora manteve-se em território contraccionista, embora as empresas estivessem otimistas quanto ao aumento da produção daqui a um ano.

Os comentários dos decisores políticos do BCE reforçaram a opinião de que o banco central deverá baixar os custos de empréstimos pela quinta vez em 30 de janeiro. A Presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na CNBC, na cidade suíça de Davos: “O ritmo é muito claro… o ritmo que veremos depende dos dados, mas um movimento gradual é certamente algo que nos vem à cabeça neste momento”. François Villeroy, presidente do banco central francês, disse na reunião do Fórum Económico Mundial na estância de férias que as taxas poderiam baixar rapidamente porque o BCE está confiante que a inflação abrandará para o seu objetivo de 2%. 

No Reino Unido, o crescimento dos salários, excluindo os bónus, acelerou para um máximo de seis meses de 6,0% nos três meses até novembro, o que esteve em linha com as expectativas. No entanto, a taxa de desemprego aumentou inesperadamente para 4,4%, acompanhada pela queda mais acentuada nos números da folha de pagamento desde novembro de 2020 e uma nova queda nas vagas de emprego.

Japão

Com os exportadores japoneses impulsionados pela decisão do presidente dos EUA, Donald Trump, de se abster de impor novas tarifas em seu primeiro dia de mandato, os mercados de ações do Japão ganharam durante a semana, Comentários do ministro das finanças do Japão indicando que o governo está pronto para tomar as medidas adequadas para apoiar o iene sustentaram os ganhos da moeda, assim como o movimento hawkish do Banco do Japão (BoJ). O BoJ aumentou a sua taxa diretora pela terceira vez num ano. O aumento de 0,25 pontos percentuais colocou a taxa diretora em cerca de 0,5%, o seu nível mais elevado desde a crise financeira global de 2008. O rendimento das obrigações do Tesouro japonês a 10 anos subiu para 1,23%, face aos 1,20% da semana anterior. A subida das taxas do BoJ, amplamente esperada, foi acompanhada por uma revisão em alta das expectativas de inflação do banco central para o ano fiscal de 2025, com todas as medidas acima do objetivo de 2% e com riscos para o lado positivo (uma vez que o banco ganha confiança nas perspetivas de crescimento dos salários). Isto deu alguma margem para o BoJ voltar a subir as taxas em 2025, com muitos investidores a esperarem que tal aconteça na segunda metade do ano. O BoJ reiterou a opinião de que, se as perspetivas para a atividade económica e os preços se concretizarem, continuará a aumentar a taxa de juro diretora e a ajustar o grau de acomodação monetária. Os últimos dados sobre a inflação no consumidor, que mostraram um crescimento dos preços muito acima do objetivo de 2% do BoJ, apoiaram a continuação da normalização da política monetária pelo banco central. O núcleo do índice de preços no consumidor do Japão subiu 3,0% em termos anuais em dezembro de 2024, correspondendo às expectativas e acima dos 2,7% em termos anuais em novembro.

China

As ações chinesas subiram com as notícias de que o Presidente Trump poderá estar a adotar uma posição mais suave em relação às tarifas sobre a China. Os bancos chineses mantiveram inalteradas as suas taxas de juro diretoras dos empréstimos a um e a cinco anos, em 3,1% e 3,6%, respetivamente, pelo terceiro mês consecutivo. Em outubro, os credores chineses reduziram as taxas de juro de referência dos empréstimos em 25 pontos base, mais do que o previsto, para reanimar a economia. Os analistas prevêem que o banco central continue a flexibilizar a política monetária este ano, incluindo a possibilidade de reduzir o rácio de reservas obrigatórias e as taxas de juro, à medida que Pequim intensifica os esforços para combater a incerteza do mercado provocada por uma segunda presidência de Trump. A taxa de desemprego juvenil na China diminuiu pelo quarto mês consecutivo desde que atingiu o seu nível mais elevado de 2024 em agosto. A taxa de desemprego dos jovens entre os 16 e os 24 anos, excluindo os estudantes, desceu para 15,7% em dezembro, contra 16,1% em novembro, de acordo com dados oficiais. Os dados divulgados na semana anterior mostraram que a taxa de desemprego a nível nacional subiu para 5,1% em dezembro, contra 5% no mês anterior.