SLB reforça carteira internacional com Aramco e aposta na Venezuela após trimestre forte impulsionado por ChampionX
Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a SLB. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.
Strategic Highlights
- No 4.º trimestre de 2025 (trimestre civil, encerrado a 31 de Dezembro de 2025), a SLB superou as estimativas com EPS ajustado de 0,78 USD vs. 0,74 USD esperados, com as ações a subirem 1,3% na abertura.
- A aquisição da ChampionX contribuiu com 879 milhões USD de receitas e 206 milhões USD de lucro operacional ajustado no trimestre, sustentando um crescimento de 26% na América do Norte.
- A empresa antecipa uma queda sequencial de receitas de high-single-digits no 1.º trimestre e uma descida de 15%–20% no lucro operacional ajustado, refletindo sazonalidade e fraqueza upstream.
- A SLB assegurou um contrato de cinco anos com a Saudi Aramco para serviços em gás não convencional, incluindo estimulação avançada e soluções digitais.
- O CEO indicou que não espera uma recuperação significativa da atividade de perfuração na América do Norte, apesar do contributo positivo recente, e vê os mercados internacionais como motor do próximo ciclo de recuperação.
Nota de Contexto
A SLB (antiga Schlumberger) é a maior empresa mundial de serviços para o sector petrolífero, com presença global e forte exposição a mercados internacionais, que representam cerca de 80% das receitas. A atividade divide-se entre América do Norte e mercados internacionais, com portefólio abrangente que inclui perfuração, estimulação, intervenção de poços, soluções digitais e, mais recentemente, químicos de produção e tecnologias de elevação artificial após a aquisição da ChampionX.
Os resultados referidos dizem respeito ao 3.º trimestre de 2025 (reportado a 17 de Outubro de 2025) e ao 4.º trimestre de 2025, encerrado a 31 de Dezembro de 2025, ambos tratados como trimestres civis, uma vez que não é indicada natureza fiscal distinta.
3.º Trimestre de 2025: resiliência operacional num mercado sobreabastecido
Em Outubro, a SLB apresentou um trimestre que superou ligeiramente as expectativas ao nível do lucro, com EPS ajustado de 0,69 USD face a 0,66 USD estimados.
Ainda assim, o enquadramento foi cauteloso. O CEO Olivier Le Peuch sublinhou que não antecipa uma recuperação relevante da atividade de perfuração na América do Norte, citando custos elevados em algumas bacias de shale.
O contexto macro também pesa: a U.S. Energy Information Administration projetava preços médios do petróleo de 62 USD/barril no 4.º trimestre e 52 USD no início de 2026, num cenário de inventários elevados.
Desempenho regional
- Receitas internacionais: 6,92 mil milhões USD, queda de 7%, impactadas por disrupções no Equador.
- Receitas na América do Norte: 1,93 mil milhões USD, aumento de 14%, beneficiando da inclusão da ChampionX.
- Excluindo o impacto da aquisição, as receitas globais teriam caído 9% em termos homólogos.
A leitura estratégica é clara: o crescimento reportado foi, em larga medida, suportado por M&A, enquanto a atividade subjacente upstream permanece frágil.
ChampionX: o amortecedor estratégico
A aquisição de 7,75 mil milhões USD da ChampionX revelou-se central para estabilizar receitas num ciclo enfraquecido.
No 4.º trimestre, a ChampionX contribuiu com:
- 879 milhões USD em receitas
- 206 milhões USD em lucro operacional ajustado
Este contributo explica o crescimento de 26% das receitas na América do Norte no 4.º trimestre, compensando a fraqueza da atividade em terra.
Mais do que um efeito pontual, a aquisição reforça o posicionamento da SLB em segmentos de maior recorrência (químicos de produção, elevação artificial), menos dependentes do ciclo puro de perfuração.
4.º Trimestre de 2025: superação de expectativas e disciplina de capital
No trimestre encerrado a 31 de Dezembro de 2025, a SLB reportou EPS ajustado de 0,78 USD, acima dos 0,74 USD esperados.
Apesar da superação, a empresa antecipa:
- Queda sequencial de receitas em high-single-digits no 1.º trimestre
- Redução de 15%–20% no lucro operacional ajustado
A orientação anual aponta para receitas entre 36,9 mil milhões USD e 37,7 mil milhões USD, assumindo preços do petróleo entre 50 USD e baixos 60 USD por barril.
Em termos de remuneração ao acionista:
- Aumento do dividendo trimestral em 3,5%
- Expectativa de superar 4 mil milhões USD em retornos aos acionistas em 2026 (dividendos + recompras)
Este compromisso reforça a disciplina financeira, mesmo num ambiente de crescimento moderado.
Aramco e gás não convencional: reforço internacional de longo prazo
Em 23 de Dezembro de 2025, a SLB anunciou um contrato de cinco anos com a Saudi Aramco para serviços em campos de gás não convencional.
O contrato inclui:
- Estimulação avançada
- Intervenção de poços
- Automação de fracturação
- Soluções digitais
Este acordo posiciona a SLB no centro da estratégia saudita de expansão de gás, segmento crucial para diversificação energética e segurança de abastecimento. Num contexto em que a recuperação global deverá ser liderada pelos mercados internacionais, este tipo de contrato oferece visibilidade plurianual.
Venezuela: opcionalidade estratégica
A SLB indicou que pode aumentar rapidamente a atividade na Venezuela, caso estejam reunidas condições de licenciamento e conformidade.
A empresa sublinha que é atualmente a única grande prestadora internacional ainda operacional no país, mantendo infra-estruturas e equipas no terreno.
Desde 3 de Janeiro, as ações acumulam valorização de 23%, refletindo expectativas de que a reconstrução do sector petrolífero venezuelano possa beneficiar a SLB de forma desproporcionada.
Esta opcionalidade é relevante: representa um potencial catalisador assimétrico num portefólio global já diversificado.
Perspetiva estratégica: internacional como motor, América do Norte como estabilizador
A mensagem central da gestão é coerente ao longo dos três momentos analisados:
- Não se espera um grande rebound na América do Norte.
- A recuperação deverá emergir dos mercados internacionais quando oferta e procura se reequilibrarem.
- A carteira internacional está a ser reforçada por contratos estruturais (Aramco) e opcionalidade geopolítica (Venezuela).
A SLB combina, assim, três pilares:
- Aquisição transformacional (ChampionX) para suavizar volatilidade.
- Contratos de longo prazo em gás e digital para visibilidade.
- Disciplina de capital com retorno superior a 4 mil milhões USD em 2026.
Conclusão
A SLB atravessa um ciclo caracterizado por atividade upstream global moderada e pressão estrutural na América do Norte, mas compensa essa realidade com integração bem-sucedida da ChampionX, expansão internacional estratégica e forte disciplina financeira.
O 4.º trimestre confirmou capacidade de execução, mas a orientação de curto prazo aponta para abrandamento sazonal e pressão nos lucros no início de 2026. O verdadeiro diferencial competitivo reside na exposição a mercados internacionais de longo prazo, como Arábia Saudita, e na opcionalidade venezuelana.
Num cenário de petróleo entre 50 e baixos 60 USD, a SLB posiciona-se como um operador resiliente, menos dependente do ciclo imediato de perfuração e mais alavancado em contratos estruturais e tecnologias de maior valor acrescentado.
Visite o Disclaimer para mais informações.
Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.
(Artigo sobre o SLB, formato “News”, atualizado com informações até 22 de Fevereiro de 2026. Categorias: Energia. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, EUA, SLB, Serviços Petrolíferos, Energia, Petróleo)
