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Enel acelera investimento para 53 mil milhões de euros e reforça dividendos após resultados estáveis em 2025 Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Enel. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise. Strategic Highlights EBITDA de 22,9 mil milhões de euros em 2025, em linha com guidance, confirma estabilidade operacional. Novo plano 2026-2028 aumenta capex para 53 mil milhões de euros, com foco em redes e renováveis. Compromisso de crescimento anual do dividendo de +6% reforça perfil de yield. Expansão nos EUA emerge como prioridade estratégica, impulsionada pela procura energética associada à IA. Aumento do investimento implica subida do rácio dívida/EBITDA de 2,5x para ~3,0x. Nota de Contexto A Enel é uma das maiores utilities integradas da Europa, com presença relevante em redes elétricas, geração e energias renováveis, operando em múltiplos mercados, incluindo Europa e América Latina. O grupo tem vindo a reposicionar o seu portefólio, privilegiando ativos regulados e negócios com maior previsibilidade de cash flows. Os resultados reportados referem-se ao exercício anual de 2025 (ano civil), enquanto o novo plano estratégico define as prioridades para o período 2026-2028, num contexto de transição energética e crescente eletrificação da economia global. Análise Estratégica 1. Resultados: estabilidade com crescimento marginal A Enel apresentou um EBITDA ordinário de 22,9 mil milhões de euros em 2025, praticamente em linha com as expectativas de mercado e com o guidance definido. Em termos comparativos: 2024: 22,8 mil milhões de euros (22,4 mil milhões ajustado) 2025: 22,9 mil milhões de euros A evolução evidencia um crescimento limitado, refletindo um equilíbrio entre: Desempenho positivo nos mercados internacionais Pressão no mercado doméstico italiano O resultado líquido deverá situar-se ligeiramente acima de 6,9 mil milhões de euros, reforçando a estabilidade da geração de resultados. 2. Drivers operacionais: rotação para ativos regulados e renováveis A estratégia operacional continua centrada na simplificação do grupo e na redução de volatilidade, com: Foco crescente em redes (ativos regulados) Expansão contínua em energias renováveis A capacidade renovável atingiu cerca de 68 GW (+4%), com destaque para o reforço em soluções de armazenamento. Este reposicionamento resulta também de um programa ativo de desinvestimentos, que permitiu otimizar o portefólio e melhorar a eficiência operacional. 3. Estratégia 2026-2028: aceleração do investimento O novo plano estratégico representa uma clara aceleração face ao ciclo anterior: Capex total: 53 mil milhões de euros (vs. 43 mil milhões anteriormente) Alocação: ~50% em redes ~38% em renováveis Esta mudança reforça o posicionamento da Enel como operador de infraestruturas críticas, com receitas mais previsíveis e menor sensibilidade ao ciclo económico. Geograficamente, destaca-se: Expansão nos Estados Unidos, com foco em aquisições de ativos operacionais (brownfield) Manutenção da presença na América Latina (Brasil e Chile) A aposta no mercado norte-americano surge alinhada com tendências estruturais, nomeadamente o aumento da procura energética associada ao desenvolvimento de tecnologias como a inteligência artificial. 4. Remuneração acionista: visibilidade e atratividade Um dos pilares centrais do plano é o reforço da remuneração ao acionista: Dividendo por ação de 0,49€ em 2025 Crescimento médio anual de +6% até 2028 Adicionalmente: EPS esperado de 0,69€ (2025) para 0,80–0,82€ (2028) Este perfil posiciona a Enel como uma utility com forte componente de rendimento, suportada por fluxos de caixa relativamente estáveis. A reação do mercado foi imediata, com as ações a subirem cerca de +7% no dia da apresentação da estratégia, acumulando uma valorização significativa nos meses anteriores. 5. Capital allocation: crescimento vs. alavancagem O aumento do investimento implica uma deterioração controlada do perfil de alavancagem: Dívida líquida: 57,2 mil milhões de euros em 2025 Rácio dívida/EBITDA: 2,5x (2025) → ~3,0x (2026-2028) Este movimento reflete um trade-off claro: Maior investimento para suportar crescimento estrutural Aumento do risco financeiro, ainda que dentro de níveis considerados geríveis para o setor 6. Riscos: enquadramento regulatório e execução Apesar do enquadramento positivo, subsistem riscos relevantes: Itália: medidas governamentais para reduzir custos energéticos poderão impactar o lucro líquido em 300–400 milhões de euros/ano no período 2026-2028. Brasil: incerteza regulatória associada à concessão em São Paulo após disrupções operacionais. Execução do plano de investimento, particularmente em mercados internacionais. Estes fatores introduzem alguma incerteza na trajetória de resultados, sobretudo num contexto de maior alavancagem. Market Implications O novo plano estratégico reforça o posicionamento da Enel como uma utility orientada para crescimento estável e geração de rendimento, num equilíbrio entre expansão e disciplina financeira. Para o mercado: O aumento do capex poderá suportar revisões em alta das estimativas de crescimento de médio prazo. O compromisso com dividendos reforça a atratividade para investidores defensivos. O aumento da alavancagem deverá ser monitorizado, sobretudo num contexto de taxas de juro ainda elevadas. A exposição crescente aos EUA pode também reconfigurar o perfil geográfico do grupo, reduzindo dependência da Europa e aumentando exposição a mercados com maior crescimento estrutural. Conclusão A Enel entra no novo ciclo estratégico com uma base operacional sólida e uma proposta clara: aumentar investimento em infraestruturas críticas e renováveis, mantendo simultaneamente um forte compromisso com a remuneração acionista. Embora o plano introduza maior alavancagem e riscos regulatórios, a visibilidade de cash flows e o foco em ativos regulados sustentam uma tese de investimento assente em estabilidade e crescimento moderado. Os próximos anos serão determinantes para avaliar a capacidade de execução deste plano, em particular na expansão internacional e na gestão do equilíbrio entre crescimento e risco financeiro. Visite o Disclaimer para mais informações. Os valores encontram-se em sistema métrico europeu. (Artigo sobre a Enel, formato “News”, atualizado com informações até 27 de Março de 2026. Categoria: Energia. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, Enel, Energia, Itália, Earnings, Eletricidade)

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