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Lindt confirma poder de pricing em 2025, mas entra em 2026 com volumes sob pressão e debate sobre “destocking” na Europa Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Lindt. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise. Strategic Highlights – 13 Janeiro 2026 A Lindt & Sprüngli registou crescimento orgânico de vendas de 12,4% em 2025, acima das expectativas de mercado, com receitas a atingirem 5,92 mil milhões de francos suíços. O crescimento foi quase totalmente impulsionado por aumentos médios de preços de cerca de 19%, destinados a compensar a forte inflação do cacau. Em contrapartida, os volumes caíram cerca de 6%, refletindo maior sensibilidade do consumidor a preços num segmento premium. A empresa reiterou que não vê risco de acumulação excessiva de inventários na Europa, classificando o aumento observado como sazonal, apesar de preocupações levantadas por analistas. Para 2025, a Lindt manteve a orientação de expansão da margem EBIT no limite inferior do intervalo de 20–40 pontos base, enquanto 2026 surge com riscos de novos declínios de volumes. Nota de Contexto A Lindt & Sprüngli é um dos principais produtores globais de chocolate premium, com forte exposição à Europa e um modelo de negócio historicamente assente em pricing power, marca forte e controlo direto da distribuição em vários mercados. O choque recente nos preços do cacau colocou pressão significativa sobre os custos, obrigando todo o setor a testar os limites da elasticidade da procura. A capacidade da Lindt para proteger margens através de aumentos de preços é, por isso, um teste crítico à resiliência do seu posicionamento premium. 1) Crescimento de vendas em 2025: vitória clara do pricing O crescimento orgânico de 12,4% em 2025 representa um resultado sólido num contexto adverso para bens discricionários. As vendas de 5,92 mil milhões de francos suíços superaram ligeiramente o consenso, confirmando que a Lindt conseguiu transferir custos para o consumidor de forma mais eficaz do que muitos concorrentes. O dado-chave está na composição: Preços: +~19%, principal motor do crescimento. Volumes: cerca de -6%, evidenciando que parte dos consumidores reduziu compras ou fez “trade-down”. Isto confirma que a Lindt continua a beneficiar de uma base de clientes relativamente menos sensível a preços, mas não imune, sobretudo num contexto de inflação alimentar generalizada. 2) Volumes em queda: sinal de alerta para 2026 A contração dos volumes não surpreende, mas é estratégica. Analistas já alertam que, em 2026, o risco passa a ser duplo: Volumes potencialmente ainda negativos, se o consumidor continuar pressionado. Menor espaço para novos aumentos de preços, com expectativas de que a evolução de preços fique apenas em mid-single digit. Importa notar que a Lindt já implementou grande parte dos aumentos necessários para compensar o choque do cacau, o que limita o “buffer” de pricing adicional no próximo exercício. 3) Europa: crescimento reportado vs. dados de scanner Um dos pontos mais debatidos após a divulgação foi a discrepância entre: Crescimento orgânico forte na Europa (estimado em 13,6% no 2.º semestre de 2025), e dados de scanner que indicavam crescimento próximo de 2% até final de novembro. Esta divergência levantou dúvidas sobre um possível acumular de inventários no canal, que poderia resultar em destocking em 2026, penalizando volumes mesmo sem deterioração adicional da procura final. A empresa rejeitou esta leitura, afirmando que não vê riscos de inventários acima da sazonalidade normal. A defesa sugere confiança na qualidade das vendas reportadas, mas o tema deverá continuar a ser escrutinado pelos investidores ao longo de 2026. 4) Margens: proteção parcial num ambiente ainda hostil A Lindt manteve a orientação de expansão da margem EBIT em 20–40 pontos base, embora agora sinalize que o resultado deverá situar-se no limite inferior do intervalo. Isto indica que: Os aumentos de preços foram suficientes para evitar compressão significativa de margens, Mas não totalmente suficientes para neutralizar o impacto do cacau e outros custos (energia, logística, mão de obra). Para um grupo premium, preservar margens num ano de inflação extrema das matérias-primas já é, por si só, um sinal de execução disciplinada. 5) Leitura estratégica: o “teste do limite” do modelo premium O desempenho de 2025 mostra uma Lindt capaz de defender receitas e margens, mas também expõe os limites do modelo: O pricing power existe, mas começa a gerar perdas visíveis de volume. O risco para 2026 não é tanto um colapso de vendas, mas uma normalização mais dura, com crescimento mais fraco e maior dependência da evolução do custo do cacau. Se os preços do cacau permanecerem elevados ou voláteis, a Lindt terá de escolher entre: aceitar alguma erosão de margem, ou testar novamente a elasticidade do consumidor, com risco adicional para volumes. Conclusão A Lindt encerrou 2025 com um resultado operacionalmente forte: crescimento orgânico de 12,4%, receitas de 5,92 mil milhões de francos suíços e margens preservadas num dos ambientes de custos mais difíceis da sua história recente. O desempenho confirma a força da marca e a eficácia do seu poder de pricing. No entanto, o preço desta estratégia foi uma queda clara de volumes, e é aqui que reside o principal risco para 2026. Com menos margem para novos aumentos de preços e dúvidas persistentes sobre a dinâmica real da procura na Europa, o próximo ano deverá ser menos sobre “passar custos” e mais sobre gestão fina entre volumes, inventários e margens. Para investidores, a Lindt continua a destacar-se como um dos nomes mais defensivos do setor alimentar premium, mas 2026 será um teste à capacidade de sustentar crescimento sem recorrer a aumentos de preços Visite o Disclaimer para mais informações. Os valores encontram-se em sistema métrico europeu. (Artigo sobre a Lindt, formato “News”, atualizado com informações até 12 de Janeiro de 2026. Categoria: Consumo. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, Suíça, Lindt, Consumo, Alimentação)

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