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Oracle: aposta em IA acelera crescimento, mas concentração em OpenAI e alavancagem elevam risco financeiro Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Oracle. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise. Strategic Highlights – 11 dezembro 2025 Contrato de cerca de 300 mil milhões de dólares com a OpenAI transformou a Oracle num dos principais fornecedores de infraestrutura de IA, mas criou uma exposição sem precedentes a um único cliente. Capex e endividamento dispararam: a Oracle tem cerca de 100–104 mil milhões de dólares de dívida, com novos planos para assumir mais 38 mil milhões para financiar data centers de IA. Mercado de crédito e ações reagiu negativamente: CDS a 5 anos em máximos históricos, obrigações sob pressão e ações a cair até 13% num só dia, apagando ganhos recentes. Apesar das preocupações, a receita de cloud infrastructure deverá crescer mais de 70% no trimestre setembro–novembro, impulsionada sobretudo pela procura ligada à IA. A estratégia depende criticamente do sucesso financeiro da OpenAI, que prevê investimentos superiores a 1 bilião de dólares até 2030, permanecendo ainda não lucrativa. Nota de Contexto A Oracle é historicamente um gigante de software empresarial e bases de dados, tendo entrado mais tarde no mercado de cloud pública face a rivais como Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud. Em 2025, a empresa reposicionou-se de forma agressiva como fornecedor de infraestrutura de computação para inteligência artificial, apoiando-se numa parceria estratégica com a OpenAI, criadora do ChatGPT. Esta mudança alterou profundamente o perfil de crescimento, investimento e risco da empresa. 1. A viragem estratégica: Oracle no centro da infraestrutura de IA Durante grande parte da última década, a Oracle foi vista como um player secundário em cloud. Essa perceção mudou radicalmente após o anúncio de um backlog contratual superior a 400 mil milhões de dólares, em grande parte associado à OpenAI. O acordo, estimado em cerca de 300 mil milhões de dólares, colocou a Oracle no núcleo da corrida global por capacidade de computação para modelos de IA generativa. A empresa passou a competir diretamente com Amazon, Microsoft e Google num mercado caracterizado por: investimentos massivos em data centers, elevada incerteza quanto ao ritmo de monetização da IA, pressão crescente sobre balanços e fluxos de caixa. 2. Crescimento operacional forte, mas altamente concentrado No curto prazo, os números operacionais continuam robustos. Para o trimestre setembro–novembro, o mercado antecipa: crescimento de 71,3% na receita de cloud infrastructure, acima dos 55% do trimestre anterior; receita total de cerca de 16,21 mil milhões de dólares, um aumento anual de 15,3%, o ritmo mais rápido em mais de dois anos; lucro líquido em alta de 13,3%. A Oracle aponta ainda para: receita de cloud infrastructure de 166 mil milhões de dólares em 2030; novos contratos relevantes, incluindo um acordo de 20 mil milhões de dólares com a Meta. No entanto, analistas sublinham que uma parte significativa do capex e do crescimento esperado está diretamente ligada à OpenAI, criando um risco estrutural de concentração. 3. Capex, dívida e tensão no mercado de crédito O principal foco de preocupação dos investidores não é o crescimento, mas como ele está a ser financiado. Elementos-chave: A Oracle tem cerca de 104 mil milhões de dólares de dívida, incluindo 18 mil milhões em obrigações. Reportes indicam planos para assumir mais 38 mil milhões de dólares em dívida para expandir a infraestrutura de IA. A empresa gasta mais em investimentos do que gera em cash flow operacional, apostando em retornos futuros. A reação do mercado foi clara: obrigações da Oracle desvalorizaram, com subida das yields; CDS a 5 anos atingiram máximos históricos, sinalizando maior perceção de risco; investidores questionam a sustentabilidade do modelo num cenário de abrandamento da procura por IA. Apesar disso, alguns gestores de obrigações classificam a situação como um “bump in the road”, argumentando que a Oracle ainda dispõe de margem antes de medidas mais drásticas, como cortes de dividendos. 4. Stargate e a escalada do investimento físico A parceria com a OpenAI materializa-se também em projetos de grande escala. Um dos mais emblemáticos é o campus de data centers Stargate, no Michigan: capacidade superior a 1 gigawatt, suficiente para alimentar cerca de 750 mil casas; investimento potencial na ordem dos 50 mil milhões de dólares para este projeto específico; parte de um plano mais amplo de 8 GW de capacidade e mais de 450 mil milhões de dólares de investimento nos próximos três anos. A OpenAI comprometeu-se com 500 mil milhões de dólares e 10 GW de capacidade, mas não detalhou como financiará estes montantes, reforçando o nervosismo dos mercados. 5. Margens, contabilidade e riscos de longo prazo Outro ponto sensível é a rentabilidade real da infraestrutura de IA: a Oracle estima margens brutas ajustadas de 30%–40% em cloud de IA; outras áreas do negócio mantêm margens mais elevadas, entre 65% e 80%. Investidores e analistas levantam dúvidas sobre: a vida económica dos data centers, que pode ser curta (3–4 anos) devido à rápida obsolescência tecnológica; práticas de depreciação que poderão suavizar resultados no curto prazo, mas criar riscos mais à frente. Este debate estende-se a todo o setor tecnológico, mas a Oracle surge particularmente exposta devido à escala e velocidade do seu investimento. 6. Reação do mercado acionista Após resultados e previsões considerados fracos: as ações da Oracle caíram 13% num só dia, com potencial destruição de mais de 90 mil milhões de dólares de capitalização bolsista; pelo menos 13 casas de investimento cortaram o preço-alvo; o título negoceia a um P/E forward de cerca de 29,6, em linha com Amazon e acima de Microsoft. O movimento arrastou outras ações ligadas à IA e reforçou o discurso de possível bolha tecnológica, alimentada por avaliações elevadas e retornos ainda incertos. Conclusão A Oracle protagoniza uma das transformações estratégicas mais ambiciosas do setor tecnológico em 2025. A aposta agressiva na infraestrutura de IA posicionou-a no centro do crescimento mais dinâmico da indústria, com taxas de expansão impressionantes em cloud infrastructure. No entanto, esse crescimento vem acompanhado de riscos substanciais: forte dependência da OpenAI, alavancagem financeira elevada, incerteza quanto à rentabilidade de longo prazo dos investimentos em data centers. No curto prazo, a narrativa continua suportada por crescimento robusto e contratos de grande escala. No médio e longo prazo, o sucesso da estratégia dependerá criticamente da capacidade da OpenAI e do ecossistema de IA em transformar investimento massivo em fluxos de caixa sustentáveis. Até lá, a Oracle permanecerá no equilíbrio delicado entre líder emergente da infraestrutura de IA e um dos exemplos mais visíveis dos riscos desta nova corrida tecnológica. Visite o Disclaimer para mais informações. Os valores encontram-se em sistema métrico europeu. (Artigo sobre a Oracle, formato “News”, atualizado com informações até 11 de Dezembro de 2025. Categoria: Tecnologia. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, EUA, Software, Oracle, Inteligência Artificial, Tecnologia)

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