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SLB reforça carteira internacional com Aramco e aposta na Venezuela após trimestre forte impulsionado por ChampionX Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a SLB. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise. Strategic Highlights No 4.º trimestre de 2025 (trimestre civil, encerrado a 31 de Dezembro de 2025), a SLB superou as estimativas com EPS ajustado de 0,78 USD vs. 0,74 USD esperados, com as ações a subirem 1,3% na abertura. A aquisição da ChampionX contribuiu com 879 milhões USD de receitas e 206 milhões USD de lucro operacional ajustado no trimestre, sustentando um crescimento de 26% na América do Norte. A empresa antecipa uma queda sequencial de receitas de high-single-digits no 1.º trimestre e uma descida de 15%–20% no lucro operacional ajustado, refletindo sazonalidade e fraqueza upstream. A SLB assegurou um contrato de cinco anos com a Saudi Aramco para serviços em gás não convencional, incluindo estimulação avançada e soluções digitais. O CEO indicou que não espera uma recuperação significativa da atividade de perfuração na América do Norte, apesar do contributo positivo recente, e vê os mercados internacionais como motor do próximo ciclo de recuperação. Nota de Contexto A SLB (antiga Schlumberger) é a maior empresa mundial de serviços para o sector petrolífero, com presença global e forte exposição a mercados internacionais, que representam cerca de 80% das receitas. A atividade divide-se entre América do Norte e mercados internacionais, com portefólio abrangente que inclui perfuração, estimulação, intervenção de poços, soluções digitais e, mais recentemente, químicos de produção e tecnologias de elevação artificial após a aquisição da ChampionX. Os resultados referidos dizem respeito ao 3.º trimestre de 2025 (reportado a 17 de Outubro de 2025) e ao 4.º trimestre de 2025, encerrado a 31 de Dezembro de 2025, ambos tratados como trimestres civis, uma vez que não é indicada natureza fiscal distinta. 3.º Trimestre de 2025: resiliência operacional num mercado sobreabastecido Em Outubro, a SLB apresentou um trimestre que superou ligeiramente as expectativas ao nível do lucro, com EPS ajustado de 0,69 USD face a 0,66 USD estimados. Ainda assim, o enquadramento foi cauteloso. O CEO Olivier Le Peuch sublinhou que não antecipa uma recuperação relevante da atividade de perfuração na América do Norte, citando custos elevados em algumas bacias de shale. O contexto macro também pesa: a U.S. Energy Information Administration projetava preços médios do petróleo de 62 USD/barril no 4.º trimestre e 52 USD no início de 2026, num cenário de inventários elevados. Desempenho regional Receitas internacionais: 6,92 mil milhões USD, queda de 7%, impactadas por disrupções no Equador. Receitas na América do Norte: 1,93 mil milhões USD, aumento de 14%, beneficiando da inclusão da ChampionX. Excluindo o impacto da aquisição, as receitas globais teriam caído 9% em termos homólogos. A leitura estratégica é clara: o crescimento reportado foi, em larga medida, suportado por M&A, enquanto a atividade subjacente upstream permanece frágil. ChampionX: o amortecedor estratégico A aquisição de 7,75 mil milhões USD da ChampionX revelou-se central para estabilizar receitas num ciclo enfraquecido. No 4.º trimestre, a ChampionX contribuiu com: 879 milhões USD em receitas 206 milhões USD em lucro operacional ajustado Este contributo explica o crescimento de 26% das receitas na América do Norte no 4.º trimestre, compensando a fraqueza da atividade em terra. Mais do que um efeito pontual, a aquisição reforça o posicionamento da SLB em segmentos de maior recorrência (químicos de produção, elevação artificial), menos dependentes do ciclo puro de perfuração. 4.º Trimestre de 2025: superação de expectativas e disciplina de capital No trimestre encerrado a 31 de Dezembro de 2025, a SLB reportou EPS ajustado de 0,78 USD, acima dos 0,74 USD esperados. Apesar da superação, a empresa antecipa: Queda sequencial de receitas em high-single-digits no 1.º trimestre Redução de 15%–20% no lucro operacional ajustado A orientação anual aponta para receitas entre 36,9 mil milhões USD e 37,7 mil milhões USD, assumindo preços do petróleo entre 50 USD e baixos 60 USD por barril. Em termos de remuneração ao acionista: Aumento do dividendo trimestral em 3,5% Expectativa de superar 4 mil milhões USD em retornos aos acionistas em 2026 (dividendos + recompras) Este compromisso reforça a disciplina financeira, mesmo num ambiente de crescimento moderado. Aramco e gás não convencional: reforço internacional de longo prazo Em 23 de Dezembro de 2025, a SLB anunciou um contrato de cinco anos com a Saudi Aramco para serviços em campos de gás não convencional. O contrato inclui: Estimulação avançada Intervenção de poços Automação de fracturação Soluções digitais Este acordo posiciona a SLB no centro da estratégia saudita de expansão de gás, segmento crucial para diversificação energética e segurança de abastecimento. Num contexto em que a recuperação global deverá ser liderada pelos mercados internacionais, este tipo de contrato oferece visibilidade plurianual. Venezuela: opcionalidade estratégica A SLB indicou que pode aumentar rapidamente a atividade na Venezuela, caso estejam reunidas condições de licenciamento e conformidade. A empresa sublinha que é atualmente a única grande prestadora internacional ainda operacional no país, mantendo infra-estruturas e equipas no terreno. Desde 3 de Janeiro, as ações acumulam valorização de 23%, refletindo expectativas de que a reconstrução do sector petrolífero venezuelano possa beneficiar a SLB de forma desproporcionada. Esta opcionalidade é relevante: representa um potencial catalisador assimétrico num portefólio global já diversificado. Perspetiva estratégica: internacional como motor, América do Norte como estabilizador A mensagem central da gestão é coerente ao longo dos três momentos analisados: Não se espera um grande rebound na América do Norte. A recuperação deverá emergir dos mercados internacionais quando oferta e procura se reequilibrarem. A carteira internacional está a ser reforçada por contratos estruturais (Aramco) e opcionalidade geopolítica (Venezuela). A SLB combina, assim, três pilares: Aquisição transformacional (ChampionX) para suavizar volatilidade. Contratos de longo prazo em gás e digital para visibilidade. Disciplina de capital com retorno superior a 4 mil milhões USD em 2026. Conclusão A SLB atravessa um ciclo caracterizado por atividade upstream global moderada e pressão estrutural na América do Norte, mas compensa essa realidade com integração bem-sucedida da ChampionX, expansão internacional estratégica e forte disciplina financeira. O 4.º trimestre confirmou capacidade de execução, mas a orientação de curto prazo aponta para abrandamento sazonal e pressão nos lucros no início de 2026. O verdadeiro diferencial competitivo reside na exposição a mercados internacionais de longo prazo, como Arábia Saudita, e na opcionalidade venezuelana. Num cenário de petróleo entre 50 e baixos 60 USD, a SLB posiciona-se como um operador resiliente, menos dependente do ciclo imediato de perfuração e mais alavancado em contratos estruturais e tecnologias de maior valor acrescentado. Visite o Disclaimer para mais informações. Os valores encontram-se em sistema métrico europeu. (Artigo sobre o SLB, formato “News”, atualizado com informações até 22 de Fevereiro de 2026. Categorias: Energia. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, EUA, SLB, Serviços Petrolíferos, Energia, Petróleo)

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