SQM

SQM: Entre o Colapso dos Preços e a Retoma Parcial, Um Ano de Ajustamento, Pressão e Reposicionamento Estratégico Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a SQM. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise. Strategic Highlights — 19 novembro 2025 Lucro líquido do 3.º trimestre sobe 36% YoY para 178,4 milhões USD, apoiado na melhor recuperação de preços em dois anos. Procura global de lítio em 2025 estimada em >1,5 milhões t (+25% YoY), com perspetiva de 1,7 milhões t em 2026. Capex para 2025–2027 reduzido para 2,7 mil milhões USD, abaixo da faixa anterior de 3,1–3,8 mil milhões USD. Parceria com a Codelco deve fechar até final de 2025, faltando apenas aprovação da controladoria chilena. Expectativa de melhoria nos preços e volumes no 3.º trimestre, incluindo aumento mínimo de 10% em volumes, mensagem emitida ainda em agosto. Nota de Contexto A SQM é o segundo maior produtor mundial de lítio e opera quase exclusivamente no deserto do Atacama, uma das salmouras mais ricas do mundo. O modelo operacional combina lítio, fertilizantes e químicos industriais, mas é o lítio, altamente exposto ao mercado de veículos elétricos, que define a performance financeira anual. O setor atravessa desde 2023 um cenário de choque: excesso de oferta, forte expansão de capacidade na China e procura mais fraca do que previsto provocaram uma queda de ~90% nos preços desde o pico de 2022. Este enquadramento explica simultaneamente a pressão sobre resultados, as medidas de contenção de custos e a aposta estratégica na parceria com a estatal Codelco, que redefinirá o modelo de concessões no Atacama. 1. Primeiro trimestre: lucros abaixo das expectativas e pessimismo em torno dos preços Em 28 maio, a SQM abriu o ano com resultados pressionados pela continuação do excesso de oferta global. O lucro líquido do 1.º trimestre foi de 137,5 milhões USD, claramente abaixo dos 171 milhões USD esperados pelos analistas, enquanto as receitas se mantiveram em 1,04 mil milhões USD, em linha com as estimativas. A empresa voltou a sublinhar o impacto da queda acumulada de ~90% nos preços do lítio desde 2022, num contexto de procura por EVs mais fraca que o previsto e de volumes crescentes vindo da China. A administração clarificou que esperava preços ainda mais fracos no início de 2025, mantendo o foco na eficiência operacional. Em termos políticos, descartou críticas internas ao acordo com a Codelco, classificando-as como “ruído” pré-eleitoral. A visão estratégica apontava para uma recuperação apenas em 2026, embora sustentada pelo argumento de que os custos operacionais baixos permitem resistir ao ciclo depressivo. 2. Junho: primeiros cortes estruturais — redução de 5% da força laboral no Chile A deterioração dos preços obrigou a empresa a uma resposta mais estrutural. A 25 junho, a SQM iniciou o corte de 5% da força laboral chilena, abrangendo trabalhadores das unidades de lítio e fertilizantes. A empresa tinha 8.344 colaboradores, dos quais cerca de 75% no norte do Chile, e insistiu que os cortes não afetariam o core operacional nem a guidance de produção. Os detalhes divulgados através de um memo sindical revelaram que 25–30% dos cortes incidiam sobre funções gerais e o restante sobre supervisores, atingindo operações em Santiago, Atacama e a planta de processamento. A medida enquadra-se na sequência de ajustes globais no setor, a norte-americana Albemarle também já tinha reduzido pessoal no país no ano anterior. 3. Segundo trimestre: nova queda do lucro, mas expectativa de estabilização A 20 de agosto, a SQM reportou um declínio de 59% no lucro trimestral, atingindo 88,4 milhões USD frente aos 143 milhões USD esperados pelos analistas. As receitas estabilizaram em 1,04 mil milhões USD, mas os preços caíram cerca de um terço YoY. O aspeto mais relevante deste trimestre não foi o resultado em si, mas sim o guidance: Previsão de volumes +10% QoQ no 3.º trimestre. Expectativa de preço de venda médio superior ao do 2.º trimestre. Sinais de recuperação na China após reduções de oferta. A administração reconheceu que os preços chegaram aos limites contratuais mínimos, afetando volumes acordados, mas reforçou que mercados asiáticos fora da China também mostravam recuperação gradual. No lado estratégico, a empresa reiterou que a parceria com a Codelco poderia ser fechada entre setembro e outubro, aguardando apenas aprovação final chinesa. Foi também referido que a grande reforma operacional do Atacama estaria projetada para 2030, dependendo da submissão de um relatório ambiental durante o próximo ano. 4. Terceiro trimestre: recuperação dos preços, melhoria dos resultados e redução do capex O ponto de viragem chegou em 19 novembro, quando a SQM apresentou sinais claros de estabilização e recuperação. A empresa reportou os melhores preços de lítio em dois anos, traduzindo-se num lucro líquido de 178,4 milhões USD, uma subida de 36% YoY, e receitas de 1,17 mil milhões USD, um aumento de 8,9% YoY. Do lado da procura, a empresa destacou uma recuperação significativa: Procura global em 2025 deve ultrapassar 1,5 milhões t (+25% YoY). Procura estimada para 2026: 1,7 milhões t. O CEO manteve uma postura prudente, qualificando o cenário como “altamente volátil”, mas “cautelosamente otimista”. A decisão estratégica mais marcante foi o corte do capex 2025–2027 para 2,7 mil milhões USD, abaixo do intervalo anterior de 3,1–3,8 mil milhões USD. A empresa adiou investimentos específicos, mas manteve metas de produção e vendas, destinando 25% do capex à manutenção. Por fim, a partnership com a Codelco avançou decisivamente: após aprovação chinesa, só falta a validação final da controladoria chilena, “We will close this year, that’s for sure”, afirmou Ramos. Conclusão O ano de 2025 marcou um ciclo completo para a SQM: início sob forte pressão, medidas de ajustamento operacional, estabilização gradual e sinais concretos de recuperação no final do ano. A empresa manteve disciplina de custos e ajustou a estrutura interna num ambiente em que os preços do lítio permaneceram ~90% abaixo do pico de 2022, mas conseguiu capturar o início de uma retoma sustentada no terceiro trimestre. A parceria com a Codelco, com fecho previsto para o final de 2025, será o vetor estrutural para a próxima década, influenciando concessões, volumes, expansão futura e relação com o Estado chileno. A redução do capex demonstra prudência num mercado volátil, mas a manutenção das metas de produção sugere confiança no reequilíbrio da oferta e na expansão da procura, especialmente com o crescimento de EVs e sistemas de armazenamento. Se o momentum de preços se mantiver ao longo de 2026, a SQM poderá entrar num ciclo de recuperação mais robusto, sustentado por volumes crescentes, custos baixos e uma posição estratégica reforçada no Atacama, agora alinhada com o novo modelo público-privado com a Codelco. Visite o Disclaimer para mais informações. Os valores encontram-se em sistema métrico europeu. (Artigo sobre os Earnings (Resultados) da SQM, formato “News”, atualizado com informações até 19 de Novembro de 2025. Categorias: Metais e Minerais. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, SQM, Metais, Chile, Minerais)

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SQM Earnings, News – 10 Dez 25