Quebra nas reservas e promessas adiadas

A Ubisoft reportou uma queda de 20,5% nas reservas líquidas até março de 2025, resultado do fraco desempenho de títulos-chave e sucessivos adiamentos. O mais emblemático é o “Assassin’s Creed Shadows”, cuja produção tem sido marcada por vazamentos, revisões criativas e forte carga simbólica para a empresa. Este título, ambientado no Japão feudal, é visto internamente como uma oportunidade de redenção após os fracassos de vendas de jogos como “Star Wars Outlaws”.

Apesar disso, a Ubisoft anunciou que o exercício que termina em março de 2026 deverá terminar com lucros operacionais nulos, frustrando as expectativas do mercado. Segundo analistas do Barclays, a empresa deveria gerar cerca de 96 milhões de euros em fluxo de caixa livre este ano, meta que foi agora colocada em causa.

Controvérsia em torno de diversidade e reação cultural nos EUA

“Assassin’s Creed Shadows”, com lançamento previsto para os próximos meses, é protagonizado por dois personagens jogáveis: Naoe, uma assassina japonesa, e Yasuke, um samurai africano baseado numa figura histórica real. Esta escolha, elogiada por uns e criticada por outros, gerou controvérsia sobretudo nas redes sociais norte-americanas, com críticas de figuras públicas como Elon Musk.

A situação tornou-se mais sensível no atual clima político dos EUA, onde a eleição de Donald Trump intensificou a retórica contra políticas de diversidade nas indústrias culturais. Michael Pachter, da Wedbush Securities, afirmou que “Trump tornou aceitável ser anti-DEI”, e teme que esta reação comprometa a aceitação do jogo num mercado que representa mais de metade das reservas da Ubisoft.

Ainda assim, há vozes que defendem que esta exposição mediática pode ser benéfica para o sucesso do título, gerando interesse e discussão em torno da narrativa.

Reestruturação e capital chinês: a nova aliança Ubisoft–Tencent

Em março de 2025, a Ubisoft anunciou um acordo com a Tencent que envolve a criação de uma nova subsidiária avaliada em cerca de 4 mil milhões de euros, que reunirá os seus franchises mais valiosos: Assassin’s Creed, Far Cry e Rainbow Six. A gigante chinesa investirá 1,16 mil milhões de euros em troca de uma participação de 25%, ajudando a reduzir a dívida líquida da empresa (que era de 1,1 mil milhões de euros em setembro de 2024).

A operação é vista por analistas como um passo estratégico para preservar liquidez e permitir flexibilidade financeira, especialmente numa altura em que os resultados falharam as metas e o valor em bolsa caiu mais de 40% no último ano.

Pressão de investidores e especulação sobre controlo

O fraco desempenho da empresa e a queda continuada das ações atraíram o interesse de investidores ativistas, alimentando rumores sobre uma possível reestruturação mais agressiva ou até sobre uma oferta pública de aquisição parcial.

A família Guillemot, fundadora e maior acionista, tem mantido contactos com a Tencent e outros investidores no sentido de manter o controlo da estrutura societária, mesmo com eventuais vendas parciais de ativos. Para já, a empresa recusou comentar sobre uma eventual alienação de propriedade intelectual.

Conclusão

A Ubisoft enfrenta 2025 como um ponto de viragem estrutural. Entre os atrasos, a queda nas receitas e a pressão política nos EUA, a empresa tenta recuperar tração com Assassin’s Creed Shadows e uma aliança estratégica com a Tencent. A fragilidade financeira, aliada à sensibilidade cultural das suas decisões criativas, coloca a Ubisoft no centro de um equilíbrio delicado entre inovação, identidade e sobrevivência corporativa. O sucesso dos próximos lançamentos será determinante não só para os resultados, mas também para o futuro da sua independência.