O UnitedHealth Group é uma empresa líder em cuidados de saúde diversificados, com sede em Minnetonka, Minnesota. Fundada em 1977, a empresa tornou-se um dos principais intervenientes no sector dos cuidados de saúde, oferecendo uma gama completa de serviços e produtos de cuidados de saúde. O UnitedHealth Group opera através de duas plataformas distintas: UnitedHealthcare, o seu segmento de benefícios de saúde, e Optum, o seu segmento de serviços de saúde.
A UnitedHealthcare é líder no fornecimento de serviços de seguro de saúde a indivíduos, empregadores e programas governamentais. O segmento dedica-se a aumentar o acesso a cuidados de saúde de qualidade, a gerir os custos e a melhorar os resultados globais de saúde da sua vasta e diversificada base de clientes.
Optum, o braço de serviços de saúde do UnitedHealth Group, concentra-se numa ampla gama de serviços de saúde, incluindo gestão de saúde, análise de dados, gestão de benefícios farmacêuticos e soluções tecnológicas. A missão da Optum é criar um sistema de cuidados de saúde mais eficiente e eficaz, tirando partido de tecnologias inovadoras e de conhecimentos baseados em dados.
Earnings
Em 15 de outubro de 2024, o UnitedHealth Group (NYSE: UNH) anunciou os seus resultados financeiros do terceiro trimestre, que foram mistos. O lucro ajustado por ação (EPS) atingiu $ 7,15, superando a estimativa de consenso de $ 7,00 e melhorando de $ 6,56 no mesmo período de 2023. A empresa relatou receitas de US $ 100.8 mil milhões, um aumento de 9.1% em relação ao ano anterior, de US $ 92.4 mil milhões no terceiro trimestre e acima das expectativas dos analistas de US $ 99,28 mil milhões.
Fonte: LSEG
O aumento da receita foi impulsionado pelo crescimento de membros na UnitedHealthcare e na Optum, com as ofertas comerciais domésticas da UnitedHealthcare adicionando notáveis 2.4 milhões de membros, elevando o total para 29.7 milhões. As receitas da Optum também aumentaram significativamente, atingindo 63,9 mil milhões de dólares, acima dos 56,7 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2009. O crescimento da Optum Health e da Optum Rx desempenhou um papel central, apoiado pelo aumento da inscrição em programas de cuidados baseados em valor e pela expansão das ofertas de serviços de gestão de farmácias. Os ganhos operacionais da UnitedHealth totalizaram 8,7 mil milhões de dólares no trimestre, ligeiramente afetados por um impacto desfavorável de 300 milhões de dólares de um ataque cibernético à sua unidade Change Healthcare em fevereiro. O lucro operacional ajustado, que exclui os custos diretos de resposta ao ciberataque, foi de 9 mil milhões de dólares. No entanto, o aumento dos custos médicos, conforme indicado por um rácio de custos médicos (MCR) mais elevado de 85,2% em comparação com 82,3% no terceiro trimestre de 2023, pesou sobre a rentabilidade. Este MCR mais alto reflete mudanças nas estruturas de pagamento do governo, ajustes de reserva médica e mudanças no mix de membros.
Fonte: LSEG
Com o período de inscrição aberta do Medicare Advantage (MA) a começar em 15 de novembro de 2024, a UnitedHealth continua a enfrentar desafios decorrentes da redução do financiamento governamental para os programas Medicare e Medicaid. O CEO Andrew Witty reconheceu a necessidade de um “planeamento ponderado e não reativo” para gerir as pressões sobre os custos, as alterações regulamentares e os critérios mais rigorosos de classificação por estrelas do MA. Apesar destes obstáculos, os 9,4 milhões de membros do MA da empresa e o enfoque estratégico na racionalização dos preços posicionam-na para a resiliência.
Dívida da empresa
Fonte: LSEG
A UnitedHealth encontra-se numa posição financeira sólida, com 32,4 mil milhões de dólares em caixa contra 78 mil milhões de dólares de dívida total, apoiada por um forte fluxo de caixa livre (FCF) de 8,28 mil milhões de dólares nos últimos doze meses. Apesar dos significativos pagamentos de juros no valor de 3,73 mil milhões de dólares, o FCF cobre confortavelmente esta despesa, refletindo uma saudável geração de fundos operacionais. Apesar da falta de clareza sobre o perfil de maturidade da sua dívida, a sua notação de crédito A- sublinha o seu perfil de risco gerível e a sua capacidade para cumprir as obrigações financeiras. A manutenção de um FCF robusto será fundamental para manter a capacidade de crédito e a flexibilidade financeira da empresa.
Métricas de Valor
Fonte: TradingView
Ao longo da última década, o preço das ações do UnitedHealth Group apresentou um crescimento consistente com volatilidade periódica, com os principais fatores incluem as alterações na política de cuidados de saúde dos EUA, o aumento da procura de planos Medicare Advantage devido ao envelhecimento da população e a capacidade de adaptação da empresa durante a pandemia de COVID-19 (2020-2022), altura em que recuperou dos declínios iniciais, satisfazendo as necessidades crescentes de cuidados de saúde e expandindo serviços como a telemedicina. Fatores específicos da empresa, como as aquisições estratégicas, o rápido crescimento do seu segmento Optum e um desempenho financeiro consistente reforçaram ainda mais a sua posição no mercado. Em novembro de 2024, o preço das ações da UnitedHealth rondava os $590, refletindo a resiliência e adaptabilidade da empresa para navegar na dinâmica do mercado e manter a sua liderança no sector dos cuidados de saúde.
Fonte: LSEG
A UnitedHealth (UNH) tem um rácio P/E de 21,12, muito acima da mediana do sector de -0,09, e espera-se que diminua para 19,48 nos próximos doze meses, ainda acima da mediana do sector de 13,80. O rácio EV/EBITDA é de 15,50, mais do dobro da mediana do sector, de 6,43, e prevê-se que diminua ligeiramente para 13,38, ainda acima da mediana do sector, de 9,37. A UNH tem um rendimento de dividendos de 1,38%, ligeiramente acima da mediana do sector de 1,34%, e prevê-se que aumente ligeiramente para 1,46%, acima da mediana do sector de 1,40%. O rácio EV/vendas é de 1,48, acima da mediana do sector de 1,31, e prevê-se que diminua para 1,32, ainda ligeiramente acima da mediana do sector de 1,07. O rácio P/CF é de 16,71, muito acima da mediana do sector, que é de 5,14, e prevê-se que diminua ligeiramente para 15,95, ainda assim muito acima da mediana do sector, que é de 9,31. Por último, o rácio P/B é de 5,33, muito acima da mediana do sector, que é de 1,14, e prevê-se que diminua para 4,81, ainda assim muito acima da mediana do sector, que é de 2,01. De um modo geral, os indicadores de avaliação da UnitedHealth indicam que esta empresa é negociada a um preço superior ao dos seus pares, o que pode refletir a forte confiança dos investidores na sua posição no mercado e no seu potencial de crescimento. No entanto, os múltiplos elevados sugerem riscos potenciais para os investidores preocupados com a sobrevalorização.
Expectativas e Anúncios
Olhando para o futuro, a UnitedHealth apresentou uma previsão de lucros para 2025 com um máximo de 30 dólares por ação, abaixo das expectativas de Wall Street de 31,18 dólares por ação. A perspetiva conservadora reflete a pressão esperada dos programas de seguros de saúde patrocinados pelo governo. A empresa continua a se concentrar na eficiência operacional e no crescimento de membros, com o total de membros médicos atingindo 50.7 milhões no terceiro trimestre de 2024.
A UnitedHealth reviu o limite superior de sua orientação de EPS para 2024, reduzindo-a de $ 28.00 para $ 27.75, com uma faixa atualizada de $ 27.50 a $ 27.75. Esta revisão é responsável por US $ 0,75 por ação de custos de interrupção de negócios relacionados ao ataque cibernético da Change Healthcare, que teve um impacto financeiro total de aproximadamente US $ 705 milhões. Espera-se que a receita do ano inteiro permaneça robusta, com a orientação de receita total para 2024 reafirmada em US $ 299,5 mil milhões a US $ 300 mil milhões.
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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu, exceto valores dos quadros LSEG que se encontram em sistema métrico dos EUA.
(Artigo sobre a UnitedHealth, formato “Update”, atualizado com informações até 22 de novembro de 2024. Categorias: Acionista. Tags: Acionista, Saúde, EUA)
