Política Monetária da Zona Euro, Destaques (30 Janeiro 2025)
- ECB reduz taxas em 25 pontos base, para 2,75%, e mantém a porta aberta para novos cortes.
- Investidores agora antecipam até três cortes adicionais em 2025, totalizando cerca de 70 pontos base de redução.
- Economia da zona euro estagnou no último trimestre, pesando nas perspetivas para a política monetária.
- Rendimentos das obrigações alemãs caem para mínimos de três semanas, refletindo expectativas de mais cortes.
- Riscos comerciais com os EUA continuam uma incerteza, apesar da ausência de tarifas generalizadas até agora.
ECB Corta Taxas e Sinaliza Mais Flexibilização em 2025, com Pressões Económicas em Crescimento
ECB Corta Taxas e Reforça Expectativas de Mais Reduções em 2025
O Banco Central Europeu (ECB) reduziu as taxas de juro em 25 pontos base (bps) para 2,75% na quinta-feira, 30 de janeiro, como esperado, e sinalizou uma maior flexibilização da política monetária nos próximos meses.
A decisão foi tomada num contexto de crescimento económico fraco, com a economia da zona euro a estagnar inesperadamente no último trimestre de 2024, falhando as previsões de uma expansão de 0,1%. A recessão industrial na Alemanha, a maior economia do bloco, continua a pesar sobre a atividade económica da região.
Após o anúncio, os investidores tornaram-se mais confiantes de que o ECB irá reduzir as taxas pelo menos mais três vezes este ano, com os mercados a preverem cerca de 70 pontos base de cortes até ao final de 2025.
“A reunião do ECB foi ligeiramente dovish, com a menção de ventos contrários ao crescimento, ou pelo menos não foi hawkish”, afirmou Rohan Khanna, chefe de estratégia de taxas do euro do Barclays.
O mercado obrigacionista refletiu de imediato estas expectativas: os rendimentos das obrigações alemãs a dois anos caíram para mínimos de três semanas, e os rendimentos das obrigações italianas a 10 anos desceram para 3,58%, o nível mais baixo numa semana.
Divergência com a Reserva Federal e Incerteza Comercial
A decisão do ECB contrasta com a posição da Reserva Federal dos EUA (Fed), que manteve as taxas estáveis na quarta-feira, reforçando que não tem pressa em reduzi-las.
Este desalinhamento entre os dois bancos centrais impulsionou a diferença de rendimentos entre as obrigações do Tesouro dos EUA e as alemãs para acima dos 200 pontos base, sublinhando a divergência entre as perspetivas económicas da Europa e dos EUA.
Ao mesmo tempo, as ameaças tarifárias do Presidente dos EUA, Donald Trump, continuam a ser um fator de risco. Embora a nova administração ainda não tenha imposto tarifas generalizadas, as preocupações com possíveis barreiras comerciais mantêm a incerteza sobre o crescimento europeu.
Christine Lagarde, presidente do ECB, afirmou que eventuais tarifas teriam um “impacto negativo global” no crescimento, mas que o efeito na inflação seria mais difícil de prever, dependendo da resposta do mercado e de potenciais retaliações comerciais.
Qual o Próximo Passo para o ECB?
A probabilidade de um novo corte em março é elevada, com pouca resistência esperada entre os decisores políticos. No entanto, a discussão sobre reduções adicionais abaixo de 2% poderá ser mais acesa, com alguns economistas a argumentar que o ECB terá de ir além da taxa neutra para apoiar a economia.
O banco de investimento Nomura prevê que o ECB possa cortar as taxas para 1,75% até setembro, e analistas da Fidelity International estimam que a taxa poderá chegar a 1,5% até ao final do ano.
“Esperamos assistir a desenvolvimentos na frente de tarifas nas próximas semanas. Este será um fator determinante da política do ECB no futuro”, afirmou Salman Ahmed, diretor mundial de macroeconomia da Fidelity.
A próxima atualização das previsões económicas do ECB será divulgada a 7 de fevereiro, altura em que os decisores poderão reavaliar o cenário para a economia da zona euro e o impacto das políticas comerciais globais.
A expectativa de mercado é que o ECB corte as taxas novamente em março, mas poderá fazer uma pausa em abril antes de continuar a flexibilização ao longo do ano.
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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.
(Artigo sobre a Política Monetária do ECB, formato “Geral”, atualizado com informações até 30 de Janeiro de 2025. Categorias: Política Monetária. Tags: Política Monetária, ECB, Banco Central, Taxa de Juro, Zona Euro)