Resultados acima do esperado no primeiro trimestre

A Adidas apresentou resultados significativamente superiores às expectativas no primeiro trimestre de 2025:

• Lucro operacional: 610 milhões de euros, acima da estimativa de 546 milhões
• Margem operacional: 9,9%, superando os 8,9% previstos
• Vendas totais: 6,15 mil milhões de euros, um aumento de 13% em termos anuais

Excluindo os efeitos da linha Yeezy (descontinuada no final de 2024), as receitas da marca Adidas cresceram 17%. O CEO Bjorn Gulden destacou a força das coleções Samba e Gazelle, que ajudaram a marca a ganhar quota de mercado à Nike e a marcas emergentes como On e Hoka.

Pressão das tarifas nos EUA e medidas de mitigação

Apesar do bom desempenho, a Adidas optou por não rever em alta as projeções para o ano, citando incerteza elevada sobre as tarifas dos EUA. O CEO Gulden comentou que, “num mundo normal”, as previsões teriam sido revistas, mas a instabilidade atual desaconselha movimentos precipitados.

A administração Trump anunciou a 2 de abril tarifas de:

• 46% sobre o Vietname
• 32% sobre a Indonésia
• 34 pontos adicionais sobre a China

Estas medidas afetam diretamente a Adidas, que produz 39% do seu calçado e 18% do vestuário no Vietname. Embora os aumentos estejam pausados até julho, o impacto no planeamento logístico é imediato.

Como resposta, a empresa:

• Antecipou envios para os EUA para evitar tarifas sobre novas remessas
• Redirecionou produtos produzidos na China para outros mercados
• Ainda não aumentou preços nos EUA, mas está a avaliar o comportamento dos concorrentes antes de tomar decisões

Gulden destacou que a menor dependência dos EUA pode ser, ironicamente, uma vantagem estratégica face a marcas como a Nike, mais expostas ao mercado norte-americano.

Dinâmica regional e competição

• Europa: crescimento de 14%, com forte procura por sapatilhas lifestyle
• China: +13%, com recuperação de quota face a rivais locais e internacionais
• América do Norte: apenas +3%, penalizada pelo fim da linha Yeezy

A Adidas registou também progresso no segmento de corrida, com atletas patrocinados a vencerem as provas masculina e feminina da Maratona de Londres, reforçando a visibilidade da marca num dos segmentos mais disputados com Nike, Hoka e On.

Projeções para 2025

Apesar da cautela, a empresa mantém as previsões anteriores:

• Crescimento de vendas entre 7% e 9% (taxa neutra de câmbio)
• Lucro operacional entre 1,7 mil milhões e 1,8 mil milhões de euros

No entanto, Gulden alertou que a faixa de possíveis resultados para o ano está agora mais ampla, dependendo da resolução ou agravamento das disputas comerciais em curso.

Conclusão

A Adidas demonstrou força operacional e flexibilidade estratégica num trimestre marcado pela incerteza comercial. Com um portefólio de produtos sólidos, presença global equilibrada e capacidade de resposta rápida, a marca posiciona-se para enfrentar 2025 com resiliência.

Contudo, a evolução das tarifas comerciais nos EUA representa o principal risco para os trimestres seguintes. O impacto potencial nos custos, nas margens e no comportamento do consumidor continua a ser monitorizado de perto pela gestão, que prefere manter prudência nas projeções enquanto procura manter vantagem competitiva num setor cada vez mais disputado.