Gilead Sciences: franchise VIH reforça-se em 3T 2025, enquanto oncologia evolui e o ruído competitivo aumenta
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Strategic Highlights — 15 dezembro 2025
- O comprimido diário experimental (bictegravir + lenacapavir) foi estatisticamente não-inferior ao Biktarvy em doentes com VIH virologicamente suprimido, sem novos sinais de segurança, reforçando a estratégia de proteção do franchise até à expiração de patente em 2036.
- O 3T fiscal 2025 (divulgado a 30 outubro de 2025) confirmou resiliência financeira, com receitas de cerca de 7,8 mil milhões USD (+~3%), crescimento do core excluindo Veklury (+4%) e forte geração de caixa (~4,1 mil milhões USD).
- Em VIH, o crescimento manteve-se sólido, com vendas de ~5,3 mil milhões USD (+4%), suportadas por Biktarvy (~3,7 mil milhões USD, +6%) e Descovy (~701 milhões USD, +20%).
- Na oncologia, o Trodelvy mostrou benefício clínico relevante em TNBC avançado em 1.ª linha (-38% risco de progressão; PFS 9,7 vs 6,9 meses) e manteve crescimento comercial no trimestre.
- A concorrência voltou a testar o standard of care em VIH, com um regime oral alternativo a mostrar não-inferioridade face ao Biktarvy, mas sem expectativa de disrupção imediata, com decisão regulatória apenas prevista para abril de 2026.
Nota de Contexto
A Gilead Sciences é uma biofarmacêutica global cuja relevância estratégica continua a ser dominada pelo franchise de VIH, com o Biktarvy como principal pilar económico. Em paralelo, a empresa procura reduzir dependência de um único produto através da expansão em oncologia, em particular com o Trodelvy, e do reforço do pipeline em VIH. O fio condutor de 2025 é claro: defender a liderança estrutural em VIH, mantendo capacidade financeira e opcionalidade estratégica.
VIH: defesa ativa do franchise e preparação da transição
O avanço mais relevante do período está no pipeline de VIH. A combinação oral diária bictegravir + lenacapavir demonstrou não-inferioridade face ao Biktarvy em doentes já virologicamente suprimidos, com um perfil de segurança consistente. O enquadramento estratégico deste resultado é claro: trata-se de criar opções internas de transição, preservando conveniência terapêutica e reduzindo o risco de erosão externa do franchise.
Esta abordagem ganha particular importância à luz da dimensão económica do Biktarvy, que registou 13,4 mil milhões USD de vendas em 2024. A estratégia da Gilead passa menos por substituir abruptamente o produto e mais por internalizar a evolução do portefólio, maximizando a probabilidade de migração interna ao longo do tempo.
3T 2025: consistência do core e disciplina de capital
Os resultados do 3T fiscal 2025 reforçam que a narrativa clínica é acompanhada por execução financeira sólida.
No trimestre, a Gilead reportou:
- Receitas totais: ~7,8 mil milhões USD (+~3%)
- Vendas de produtos: ~7,3 mil milhões USD
- Vendas excluindo Veklury: ~7,1 mil milhões USD (+4%)
- Lucro líquido: ~3,05 mil milhões USD (vs ~1,25 mil milhões USD no 3T 2024)
- EPS diluído (GAAP): 2,43 USD
- EPS não-GAAP: 2,47 USD
- Fluxo de caixa operacional: ~4,1 mil milhões USD
- Caixa e equivalentes (fim de setembro 2025): ~9,4 mil milhões USD
A empresa manteve uma política ativa de retorno ao acionista, com cerca de 1,0 mil milhão USD em dividendos e ~435 milhões USD em recompra de ações no trimestre.
A orientação para 2025 foi revista em alta:
- EPS GAAP: ~6,65–6,85 USD
- EPS não-GAAP: ~8,05–8,25 USD
Estes números são coerentes com a trajetória já observada no 2T 2025, quando o crescimento das vendas de VIH sustentou a revisão positiva do outlook anual.
Portefólio: VIH domina, Trodelvy constrói segundo pilar
O VIH continua a ser o principal motor de resultados:
- Vendas de VIH: ~5,3 mil milhões USD (+4%)
- Biktarvy: ~3,7 mil milhões USD (+6%)
- Descovy: ~701 milhões USD (+20%)
O declínio do Veklury, com vendas a descerem cerca de 60% para ~277 milhões USD, continua a perder relevância estrutural, sendo mais do que compensado pelo crescimento do core.
Na oncologia, o Trodelvy apresenta uma evolução gradual mas consistente. No 3T 2025, as vendas atingiram ~357 milhões USD (+7%), após um 2T já marcado por crescimento de dois dígitos. A validação clínica em TNBC avançado de 1.ª linha reforça o potencial de expansão para fases mais precoces do tratamento, ainda que o produto esteja longe da escala económica do VIH.
Concorrência em VIH: pressão crescente, mas calendário favorável
O anúncio de um regime oral concorrente com resultados de não-inferioridade face ao Biktarvy introduz pressão competitiva adicional. No entanto, a ausência de dados suficientemente granulares e o calendário regulatório, com decisão apenas em abril de 2026, sugerem que não há disrupção imediata do standard of care.
Este enquadramento reforça a racionalidade da estratégia da Gilead: avançar com soluções internas antes que a pressão competitiva se materialize plenamente, reduzindo o risco de perda abrupta de quota e preservando previsibilidade de receitas.
Conclusão
A leitura integrada de 2025 mostra uma Gilead financeiramente robusta, com um franchise de VIH que continua a crescer e a financiar a sua própria defesa estratégica. O 3T 2025 confirma que o declínio do Veklury não compromete o core, enquanto a geração de caixa e a disciplina de capital permanecem sólidas.
Ao mesmo tempo, a empresa avança em duas frentes críticas: proteção do Biktarvy até 2036 através do pipeline e construção gradual de um segundo motor em oncologia. O aumento do ruído competitivo em VIH é real, mas o impacto estrutural depende de desenvolvimentos regulatórios apenas esperados em 2026.
Até lá, a execução consistente, a gestão ativa do portefólio e a capacidade de antecipar transições internas continuam a ser os elementos-chave para sustentar o posicionamento estratégico da Gilead.
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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.
(Artigo sobre os Earnings (Resultados) da Gilead, formato “News”, atualizado com informações até 15 de Dezembro de 2025. Categoria: Saúde. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, EUA, Farmacêutica, Earnings, Gilead, Saúde)
