DESTAQUES (24 de fevereiro de 2025)

• Banco de Israel manteve a taxa de juro de referência em 4,50% pela nona reunião consecutiva.
• Possibilidade de cortes nas taxas ainda este ano, caso a inflação diminua.
  • Inflação anual subiu para 3,8% em janeiro de 2025, acima dos 3,2% registados em dezembro de 2024.
• Aumento dos preços foi impulsionado por subidas de impostos e custos de eletricidade, água e transportes.
• Economia israelita cresceu 2,5% no quarto trimestre de 2024 e 1% no total do ano, abaixo das previsões.
• Risco-país de Israel continua acima dos níveis pré-guerra, apesar de estar em queda.

Política Monetária e Impacto na Economia

O Banco de Israel manteve a sua taxa de juro de referência em 4,50% na reunião de política monetária de 12 de fevereiro de 2025, marcando a nona decisão consecutiva sem alterações. A decisão estava em linha com as previsões dos analistas, numa altura em que o banco central procura equilibrar a estabilidade dos mercados com a necessidade de apoiar a economia.

O banco central justificou a decisão com o facto de a inflação anual ter subido para 3,8% em janeiro de 2025, face aos 3,2% registados em dezembro de 2024. O aumento foi atribuído, em parte, a subidas de impostos, bem como ao encarecimento da eletricidade, da água e dos transportes. Ainda assim, o banco prevê que a inflação regresse à meta de 1%-3% na segunda metade do ano.

A última alteração nas taxas de juro ocorreu em janeiro de 2024, quando o Banco de Israel reduziu a taxa de referência em 25 pontos base, após um abrandamento na inflação e no crescimento económico. No entanto, desde então, a política monetária tem-se mantido estável.

Desafios no Mercado de Trabalho e Pressão sobre a Inflação

Apesar da desaceleração da economia, o mercado de trabalho continua apertado, segundo os indicadores de vagas de emprego, taxa de participação e crescimento salarial. A Associação de Fabricantes de Israel alertou que as restrições no fornecimento de mão de obra estão a impulsionar a inflação, uma vez que muitos trabalhadores foram mobilizados para o serviço militar na reserva desde o início da guerra com o Hamas, em outubro de 2023.

O presidente da associação, Ron Tomer, defendeu que o governo deve agir rapidamente para resolver esta escassez, propondo a remoção de barreiras à entrada de trabalhadores estrangeiros e o regresso acelerado da força de trabalho ao mercado.

Perspetivas para 2025 e Declarações da Liderança

O governador do Banco de Israel, Amir Yaron, afirmou que poderão ocorrer uma ou duas reduções nas taxas de juro ao longo do ano, caso a inflação volte ao intervalo da meta.

Para já, o banco central garantiu que, “tendo em conta a continuação da guerra, a política monetária está focada na estabilização dos mercados e na redução da incerteza, além da estabilidade dos preços e do suporte à atividade económica”.

A instituição também destacou que o risco-país de Israel, medido pelo custo dos Credit Default Swaps (CDS) a cinco anos e pelo spread das obrigações soberanas denominadas em dólares, continua acima dos níveis pré-conflito, apesar de estar em trajetória descendente.

Crescimento Económico e Expectativas para o Futuro

A economia israelita cresceu 2,5% no quarto trimestre de 2024, abaixo das expectativas, e registou um crescimento de 1% no acumulado do ano, refletindo o impacto da guerra e das dificuldades no mercado de trabalho.

Para 2025, o Banco de Israel prevê uma aceleração do crescimento para 4%, impulsionada por uma eventual redução da incerteza geopolítica e pelo alívio nas restrições de oferta.

Conclusão

O Banco de Israel mantém uma abordagem prudente, deixando a taxa de juro em 4,50%, mas sinalizando que poderá reduzi-la ainda este ano, caso a inflação volte à meta. O mercado de trabalho apertado e a escassez de trabalhadores continuam a pressionar os preços, enquanto a economia cresce abaixo das previsões.

O sucesso da recuperação dependerá da capacidade do governo de resolver os problemas de oferta, garantir estabilidade política e económica e estimular o regresso da força de trabalho, num cenário ainda marcado pelas incertezas do conflito.