Nexstar: trimestre pressionado pela publicidade política e preparação estratégica para a integração da TEGNA

Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Nexstar. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.

Nota de Contexto

A Nexstar Media Group é o maior operador de televisão regional nos Estados Unidos, com mais de 200 estações e presença significativa através das marcas The CW e NewsNation. O modelo assenta na combinação de receitas de distribuição (cabos, satélite e vMVPDs), publicidade local e nacional, e participações em redes de conteúdos, incluindo uma posição de 31,3% na TV Food Network. A empresa encontra-se num período estratégico crítico, ao preparar a integração da TEGNA, um operador com 64 estações, cujo encaixe permitirá reforçar escala, negociação com distribuidores e capacidade de competir com plataformas digitais no mercado publicitário.

1. Resultados do 3.º Trimestre de 2025

A Nexstar encerrou o trimestre com receitas de 1,20 mil milhões USD, uma queda de 12,3%, refletindo sobretudo o fim do ciclo político e a retração associada. A pressão incidiu de forma distinta nas várias linhas:

Dados-chave de desempenho (3T25)

• Receita de distribuição: 709 milhões USD (–1,4%)
• Receita publicitária total: 476 milhões USD (–23,5%)
  • Publicidade política: apenas 10 milhões USD, menos 145 milhões USD
• Rendimento líquido: 65 milhões USD (–63,9%)
• Adjusted EBITDA: 358 milhões USD (–29,8%)
• Margem EBITDA: 29,9% (vs. 37,3% no ano anterior)

A descida abrupta da publicidade política, conjugada com custos únicos relacionados com a futura aquisição da TEGNA e a resolução de uma disputa com um cliente, explica a forte compressão dos resultados. A contribuição da TV Food Network diminuiu igualmente, afetando os ganhos de participadas.

Ainda assim, a estrutura de custos operacionais beneficiou de iniciativas recentes de reestruturação, que mitigaram parcialmente o impacto da menor atividade. A empresa registou também menor despesa com juros, fruto do refinanciamento efetuado em junho.

2. Dinâmica das Segmentações de Receita

A análise das componentes internas mostra divergências claras:

Distribuição: pressão estrutural moderada

A receita caiu 1,4%, refletindo:

• erosão contínua de subscritores MVPD;
• compensações através de aumentos de preços, crescimento em vMVPD e novas afiliações da The CW.

Publicidade: declínio cíclico e ausência de efeitos extraordinários

Sem o contributo eleitoral, a rubrica contraiu 23,5%. A quebra de 145 milhões USD em publicidade política explica quase toda a variação.
A publicidade não política manteve-se estável, suportada por melhores dinâmicas em digital e rede, e pela ausência do “crowding out” típico de anos eleitorais.

3. Estrutura Financeira e Alavancagem

Em 30 setembro 2025, a dívida consolidada ascendia a 6,4 mil milhões USD, incluindo 3,6 mil milhões USD de dívida senior secured. A posição de caixa aumentou para 236 milhões USD (face a 144 milhões USD no final de 2024).

Indicadores de alavancagem

• First lien net leverage: 1,73x, muito confortável face ao limite de 4,25x.
• Total net leverage: 3,09x.
• Novo cálculo de alavancagem baseado na média de dois anos de EBITDA, refletindo a natureza cíclica da publicidade política.

A disciplina financeira manteve-se firme, com 25 milhões USD de amortização de dívida e 56 milhões USD em dividendos durante o trimestre.

4. Evolução Operacional das Plataformas e Conteúdos

A empresa destaca dois motores estratégicos:

NewsNation

Mantém-se como a rede de cabo com crescimento mais rápido até setembro de 2025, reforçando o posicionamento enquanto alternativa de noticiários de âmbito nacional.

The CW

• Cumpriu o 6.º trimestre consecutivo de crescimento de audiências.
• Reduziu as perdas operacionais em 24% ano sobre ano.
• Expansão relevante no desporto:
  • renovação com a Pac-12 até 2030–2031, totalizando 66 eventos anuais, incluindo futebol, basquetebol masculino e feminino e o novo torneio feminino;
  • acordo multi-anual com a PBR iniciado em agosto.

A qualidade editorial também foi reconhecida com dois prémios Edward R. Murrow (NewsNation e KXAN-TV).

5. Contexto Regulatório e Gestão de Relações Institucionais

O trimestre foi ainda marcado pela controvérsia em torno da transmissão de “Jimmy Kimmel Live!”. Após a suspensão inicial da ABC em 17 setembro, motivada por comentários sobre o assassinato de Charlie Kirk e advertências do regulador sobre potenciais penalizações, Nexstar e Sinclair retomaram a emissão a 26 setembro.

Vários senadores intervieram publicamente, mas a Nexstar reiterou o seu compromisso com a Primeira Emenda e com decisões editoriais independentes. Este posicionamento é particularmente sensível num momento em que a empresa aguarda a aprovação regulatória para a fusão com a TEGNA.

6. Perspetiva Estratégica e Integração da TEGNA

A aquisição da TEGNA, anunciada em 19 agosto 2025, representa o maior movimento estratégico da empresa na última década. Avaliada em 6,2 mil milhões USD, a operação:

• amplia a cobertura para 80% dos lares dos EUA;
• reforça a presença em 9 dos 10 maiores mercados;
• cria escala significativa num setor sujeito a fragmentação publicitária e migração para streaming;
• prevê 300 milhões USD em sinergias anuais;
• deve fechar no 2.º semestre de 2026, dependendo da autorização da FCC.

A empresa encontra-se, portanto, em fase de preparação financeira e operacional, com destaque para a gestão de custos, otimização de capital e reforço dos seus ativos de conteúdo e distribuição.

Conclusão

A Nexstar atravessa um trimestre desafiante, marcado pela forte queda da publicidade política e por custos temporários associados à aquisição da TEGNA. No entanto, mantém solidez financeira, alavancagem confortável e uma estratégia clara de consolidação nacional.

Os negócios de conteúdo, especialmente The CW e NewsNation, demonstram tração positiva e apoiam a diversificação para lá dos ciclos eleitorais. A integração futura da TEGNA poderá transformar a estrutura competitiva da empresa, ampliando escala e reforçando o poder negocial junto de anunciantes e distribuidores.

A curto prazo, o foco permanece na disciplina financeira, no controlo de custos e na gestão das etapas regulatórias. A médio prazo, a capacidade de capturar sinergias e fortalecer audiências será determinante para mitigar a erosão estrutural do mercado televisivo tradicional e consolidar a posição da Nexstar como operador dominante no panorama audiovisual norte-americano.

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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre os Earnings (Resultados) da Nexstar, formato “News”, atualizado com informações até 06 de Novembro de 2025. Categoria: Media e Entretenimento. Tags: Acionista, Nexstar, EUA, Media e Entretenimento, Streaming)