Vodafone Retoma de Crescimento, Reforço de Rede e Primeiro Aumento de Dividendo em Oito Anos

Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Vodafone. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.

Nota de Contexto

A Vodafone é um dos maiores operadores de telecomunicações europeus, com posições de liderança em vários mercados-chave. A estratégia recente tem sido marcada por racionalização geográfica, saída de Espanha e Itália e reforço competitivo no Reino Unido através da fusão com a Three, concluída em junho de 2025. O novo grupo, VodafoneThree, combina escala de cliente, footprint nacional e ambições elevadas para uma rede 5G de última geração, suportada por um plano de investimento de 11 mil milhões de libras ao longo da próxima década.

Esta reconfiguração estrutural coincide com um ponto de viragem financeiro: após anos de pressão na Alemanha, desafios regulatórios e cortes no dividendo, a empresa entra agora num ciclo de normalização operacional e foco no crescimento sustentável de cash flow.

Resultados e Performance Operacional

A Vodafone registou no 1.º semestre um crescimento de 5,9% no lucro operacional ajustado, atingindo 5,73 mil milhões de euros. Esta expansão é particularmente relevante porque coincide com o primeiro período em vários anos em que a empresa apresenta sinais sincronizados de melhoria nos seus maiores mercados.

Alemanha: da pressão regulatória ao regresso ao crescimento

O mercado alemão, historicamente o mais relevante da Vodafone, regressou ao crescimento no 2.º trimestre, após o efeito negativo das alterações às regras de subscrição de TV introduzidas em 2024. Este ponto é crucial para a narrativa estratégica da empresa:

• a pressão regulatória dissipou-se;
• a base de serviços estabilizou;
• a evolução comercial regressou a um terreno positivo.

Esta recuperação faz da Alemanha um dos motores da revisão otimista das previsões anuais.

Reino Unido, Turquia e África: aceleração das receitas

A CEO Margherita Della Valle destacou igualmente um reforço da dinâmica de serviços no Reino Unido, Turquia e África, contribuindo para uma aceleração do crescimento de receitas no trimestre. Esta diversificação geográfica torna a melhoria dos resultados mais resiliente.

Guidance e Expectativas para o Exercício Fiscal

Com o desempenho semestral acima do esperado, a Vodafone antecipa agora situar-se no limite superior das metas definidas:

• EBITDAaL ajustado: entre 11,3–11,6 mil milhões de euros;
• Free cash flow ajustado: entre 2,4–2,6 mil milhões de euros .

A capacidade de gerar cash flow voltou ao centro da estratégia, em linha com o objetivo declarado de sustentar um perfil financeiro mais previsível.

Política de Dividendos e Implicações Estratégicas

O anúncio de um aumento de dividendo de 2,5%, efetivo no exercício fiscal até março de 2026, marca o fim de um ciclo iniciado com o corte de 40% em maio de 2019, quando a dívida disparou após a aquisição de espectro 5G.

Este regresso a uma política de dividendos progressiva transmite três sinais ao mercado:

1. Confiança estrutural da gestão na normalização das operações.
2. Melhoria sustentada da geração de caixa.
3. Capacidade de financiamento do plano de investimento no Reino Unido sem comprometer retornos ao acionista.

O mercado reagiu rapidamente: as ações subiram 5% para 94 pence, atingindo máximos de dois anos e meio.

Infraestrutura e Transformação da Rede: o Papel da VodafoneThree

A fusão entre Vodafone e CK Hutchison, concluída em junho de 2025, criou a VodafoneThree, agora o maior operador britânico em escala combinada. Este novo grupo concretizou em 22 setembro 2025 um dos maiores contratos europeus de infraestrutura móvel da década: 2 mil milhões de libras para expansão 5G, atribuídos à Ericsson e à Nokia.

Ericsson: fornecedor principal

• Contrato avaliado em 12,5 mil milhões de coroas suecas (c. $1,3 mil milhões).
• Fornecimento de rádios 5G com hardware otimizado por IA e antenas inteligentes.
• Objetivo: melhorias substanciais de velocidade em Londres, Edimburgo, Cardiff e Belfast.

Nokia: regresso ao portefólio

• Sem divulgação do valor do contrato.
• Equipará cerca de 7.000 sites com soluções RAN e core network.
• Retoma a relação comercial com Vodafone/Three após vários anos afastada do projeto no Reino Unido.

Investimento estratégico

O plano mais vasto prevê 11 mil milhões de libras investidos ao longo de 10 anos para construir uma das redes 5G mais avançadas da Europa.

Na leitura estratégica, este capítulo reforça dois pontos centrais:

• O Reino Unido volta a ser o eixo da expansão tecnológica da Vodafone.
• A integração operacional com a Three está a avançar de forma rápida, como destacado pela CEO.

Impacto de Mercado e Interpretação Estratégica

A atuação coordenada entre melhoria financeira, ajuste geográfico e investimento em infraestrutura sugere uma mudança de ciclo para a empresa:

• Reposicionamento competitivo: ao sair de Espanha e Itália, a Vodafone concentrou-se em mercados de maior escala e maior potencial para monetizar redes convergentes.
• Reforço de capacidade em 5G: a aposta no Reino Unido cria uma plataforma tecnológica que deverá suportar serviços de elevada margem nas próximas décadas.
• Estabilidade financeira: o aumento de dividendo, combinado com guidance em alta, serve como validação de que o turnaround iniciado em 2023 está a produzir resultados.

A conjugação destes elementos explica a reação positiva das ações e o reforço da confiança dos investidores.

Conclusão

A Vodafone entra no final de 2025 com um perfil financeiro e estratégico mais forte do que nos anos anteriores. O regresso ao crescimento na Alemanha, a aceleração das receitas internacionais, o reforço das expectativas anuais e o primeiro aumento de dividendo em oito anos sinalizam um ponto de viragem na trajetória da empresa.

Ao mesmo tempo, o contrato de 2 mil milhões de libras atribuído pela VodafoneThree à Ericsson e à Nokia posiciona o Reino Unido como a peça central da estratégia tecnológica do grupo, suportada por um plano de investimento de longo prazo.

No conjunto, os dados indicam que a Vodafone está a transitar de uma fase de reconstrução para uma fase de expansão sustentada, com foco simultâneo em valor para o acionista, modernização da rede e crescimento operacional nos seus mercados-chave.

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Os valores encontram-se em sistema métrico europeu.

(Artigo sobre os Earnings da Vodafone, formato “News”, atualizado com informações até 11 de Novembro de 2025. Categoria: Comunicações. Classe de Ativos: Ações. Tags: Acionista, Vodafone, Reino Unido, Comunicações)