Aqui pode acompanhar as últimas informações relacionadas com a Fiverr. Acompanhamos de forma contínua os desenvolvimentos mais relevantes que impactam esta empresa e consolidamos os pontos essenciais num formato que oferece uma visão clara, objetiva e alinhada com a nossa análise.

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Nota de Contexto

A Fiverr é uma plataforma global de serviços digitais que conecta empresas a freelancers em centenas de categorias. Evoluiu de um marketplace transaccional de pequenas encomendas para um ecossistema mais amplo, integrando serviços geridos, soluções empresariais e, mais recentemente, uma arquitectura AI-first destinada a automatizar matching, gestão de projetos e experiências de cliente. A estratégia recente privilegia clientes de maior valor e projetos complexos, posicionando a empresa no segmento upmarket do trabalho digital.

1. Resultados 2T25 e 3T25: sinais claros de mudança estrutural

A leitura dos dois trimestres consecutivos mostra um padrão consistente:
o crescimento da Fiverr já não vem do marketplace tradicional, mas sim da expansão de serviços geridos, consultoria e soluções ligadas a IA.

Mercado tradicional em ligeiro declínio

• Marketplace 2T25: 74,7 MUSD (-2,0% YoY)
• Marketplace 3T25: 73,6 MUSD (-2,0% YoY)

O marketplace, outrora o pilar exclusivo do negócio, mostra sinais de saturação, com menor volume de compradores ocasionais e maior sensibilidade a preço. Este abrandamento não representa uma falha na execução, mas sim uma transição deliberada para modelos de maior valor acrescentado.

Services tornam-se o motor de crescimento

• Services 2T25: 34,0 MUSD (+83,8% YoY)
• Services 3T25: 34,3 MUSD (+39,6% YoY)

Apesar da desaceleração natural após a fase inicial de expansão, a performance continua muito forte. O contributo vem sobretudo de Fiverr Pro / Managed Services, que captura projetos maiores, com escopo definido e tickets significativamente mais elevados. Trata-se de um movimento estratégico para fidelizar clientes empresariais, aumentar visibilidade de receitas e reforçar o “stickiness” da plataforma.

O mix do negócio torna-se assim mais equilibrado, menos dependente de milhares de pequenos gigs e mais orientado para projectos end-to-end, onde a Fiverr participa na coordenação e entrega.

2. Dinâmica de clientes: menos compradores, mais rentabilidade por cliente

A erosão do número de compradores ativos pode parecer negativa à primeira vista, mas o contexto altera a leitura:

• Active buyers 2T25: 3,4 M (-10,9%)
• Active buyers 3T25: 3,3 M (-11,7%)
• Spend per buyer 2T25: 318 USD (+9,8%)
• Spend per buyer 3T25: 330 USD (+11,7%)

O padrão é claro:
A Fiverr está a sacrificar volume em troca de maior valor por cliente.

Esta evolução indica uma estratégia upmarket bem alinhada com o crescimento dos Services. A plataforma passa a ser utilizada menos para transações únicas e mais como infraestrutura de talento para empresas que combinam freelancers, automação via IA e projetos geridos.

O risco aqui é de concentração: menos clientes significam maior exposição a churn seletivo, mas o trade-off favorece a rentabilidade e o posicionamento estratégico.

3. A transformação AI-first: produto, catálogo e estrutura de custos

IA a ampliar o catálogo e a procura

Os dois trimestres mostram forte expansão de categorias ligadas a:

• AI agents,
• automação de workflows,
• vibe coding,
• consultoria e implementação de ferramentas de IA.

A Fiverr identifica-se como estando “no cruzamento entre humano e IA”, oferecendo tanto talento qualificado como ferramentas potenciadas por IA. Isto coloca a plataforma numa zona competitiva diferenciada, sobretudo num momento em que empresas procuram outsourcing rápido e especializado para integrar IA nos seus processos.

Automação interna e reorganização estrutural

A redução de 30% da força de trabalho (setembro 2025) insere-se neste movimento.

Para além da poupança imediata, o objetivo é criar uma empresa:

• mais leve,
• mais rápida,
• suportada por infraestrutura tecnológica moderna,
• com menos camadas hierárquicas e mais processos automatizados.

O marketplace já funcionava com baixo atrito operacional; agora, a ambição é elevar essa automação para toda a cadeia de valor do produto e do serviço. A decisão reduz o risco de inflação de custos e permite reinvestir recursos em IA, engenharia e desenvolvimento de produto.

O risco de execução existe, especialmente na preservação de talento crítico, mas o impacto nas margens começará provavelmente a ser visível ao longo de 2026.

4. Rentabilidade e margens: disciplina estratégica comprovada

Margens estáveis e elevadas

• Margem bruta GAAP 2T25: 81,2%
• Margem bruta GAAP 3T25: 81,7%
• Margem bruta non-GAAP: na faixa 84–85% em ambos os trimestres

Estas margens reforçam o carácter altamente escalável do modelo de plataforma, mesmo com maior peso de serviços geridos.

Ajusted EBITDA em aceleração

• 2T25: 21,4 MUSD (margem 19,7%)
• 3T25: 24,2 MUSD (margem 22,4% – máximo histórico)

A consistência da margem ajustada e a tendência ascendente validam a narrativa corporativa de que a Fiverr é agora um negócio de crescimento disciplinado, capaz de combinar expansão moderada com melhoria contínua de rentabilidade.

Embora o lucro GAAP permaneça modesto, impactado por compensação em ações e reavaliações de earn-outs, a geração de caixa é robusta, dando mais peso à leitura económica que à contabilística.

5. Cash flow e balanço: capacidade de investimento reforçada

Entre o final de 2024 e 30 setembro 2025:

• Caixa e equivalentes aumentam de 133,5 MUSD para 559,7 MUSD,
• Cash flow operacional 3T25: 29,2 MUSD, comparado com apenas 10,9 MUSD no ano anterior,
• Free cash flow 3T25: 29,1 MUSD, mostrando capex reduzido e disciplina financeira.

A empresa chega ao final de 2025 com liquidez abundante, podendo financiar investimento agressivo em IA, desenvolvimento de produto e potenciais aquisições “bolt-on”. A presença de 459 MUSD em notas convertíveis mantém-se como variável estratégica para 2026–2027, podendo implicar futura diluição ou refinanciamento.

6. Guidance 2025: crescimento moderado, margens em aceleração

Após 3T25, a Fiverr ajusta a guidance para cima:

• Receita 2025: 428–436 MUSD (+9% a +11%),
• Adjusted EBITDA 2025: 88–93 MUSD (anteriormente 84–90 MUSD).

Esta combinação de crescimento próximo de 10% e margem EBITDA ajustada acima de 20%, encaixa no posicionamento de médio prazo: crescimento rentável, suportado por mix de produto orientado a IA e serviços de maior valor.

Conclusão

Os resultados de 2025 mostram uma Fiverr em verdadeira transformação estrutural. Longe de depender do modelo original de gigs de baixo valor, a empresa está a ressurgir como plataforma integrada de talento + IA, apoiada em serviços geridos, projetos complexos e automação crescente.

O declínio do número de compradores ativos não é sinal de erosão, mas sim consequência de uma estratégia upmarket que privilegia clientes de maior qualidade e maior spend. A expansão de categorias de IA, aliada a uma reorganização interna profunda, aponta para um modelo de negócio mais escalável, mais eficiente e mais resiliente.

Os riscos não desaparecem, nomeadamente a concentração de clientes, a execução pós-layoff e a competição crescente no ecossistema de IA. Mas o reforço de caixa, a melhoria das margens e a clareza estratégica colocam a Fiverr num ponto de viragem positivo:
uma empresa a construir as bases para que a próxima fase de crescimento seja impulsionada não por volume, mas por valor.